メーカー仕入:しまむらが、好採算事業を展開できる理由

　しまむら（8227、東証プライム市場）。「低価格の実用・ファッション衣料。仕入主体。ローコスト運営。ベビー業態「バースディ」も」（会社四季報特色欄）。

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　ファストファッション。ファストフード（早くて安い食べ物）をもじって生まれた造語。ユニクロやGAP、しまむら指す。2009年に「流行語大賞」に選ばれている。

　前記の四季報特色欄を見る度に思う。ユニクロやGAPに象徴される「SPA（自社企画・製造）」こそ、アパレル業界のコスト削減・利益率向上の枠組みとされる。対してしまむらは「仕入主体」。どうやってしまむらは、ユニクロ等を相手に戦っているのかと・・・。

　しまむらは、1923年（大正12年）に島村呉服店として創業された。古い歴史を積み重ねた現在「しまラー（全身のコーディネイトをしまむらで済ませる消費者）」なる表現を産み出すほどの、存在感を示している。

　収益動向を見ると前2月期までの5期間で、「4.0％増収、65.4％営業増益」「7.6％増益」「5.6％増収、7.9％増益」「3.1％増収、3.8％増益」「4.8％増収、7.1％増益」。

　そして今26年2月期も「4.1％増収（6926億4000万円）、2.4％増益（606億9000万円）」計画。着実な歩みを続けている。

　「宿敵」の「季節性」とも闘いながら（20年2月期は想定以上の暑い夏持続⇔冬物商戦苦戦⇔在庫増で4.4％減収・減益）である。

　「仕入」への対応はこんな姿勢でクリアしてきた、とされる。

　バイヤーへの「4つの悪」の追放を公言。「返品」「赤黒伝票（修正伝票）」「追加値引き」「未引取引（期間内の非受け取り）」。それが「しまむらとの取引を優先させメーカーにとりしまむらを最大・最良の取引先にしている」というのだ。

　従っていまアナリストの間で、しまむらのPB比率向上（25％近く）を「（メーカーとしまむら）双方の好利害関係上昇」施策として注目されている。

　また私はしまむらの例えば「高齢者向けネット通販」などは、評価したいと考える。そしてこの「ネット販売」に関してもこの10月下旬から、「1つのサイトに全てを収斂」する。合理化策が積極的に進められている。

　しまむらの財務内容は、自己資本比率88.3％に確認できるように良好。本稿作成中の株価は9000円台半ば。年初来の株価動向は3月11日の安値:8240円から8月12日の1万1575円（高値）まで買い戻され押し目場面。IFIS目標平均株価1万346円を勘案すると、更なる押し目場面を視野にするのが賢明と思えるが・・・（記事：千葉明・記事一覧を見る）