物流一括受託大手:SBSHDのIFIS目標平均株価が、時価比46%方上値に納得

　SBSホールディングス（東証プライム、以下SBSHD）。物流一括受託の大手。食品輸送で国内屈指。物流一括受託は斯界では3PLと称されるが、SBSHD受託内容を知り、「大手」の冠に「なるほど」と頷かされた。具体的にはこんな具合である。

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<トラック輸送: 3000台余のトラックを保有し、全国をカバー。部品1つから電車1両まで運ぶ>
<低温物流: ドライ・チルド・フローズンの3温度帯別食品輸配送・保管>
<物流センター運営を一括受託>
<国際物流: 通関手続きを含む国際一貫物流>
<流通加工: 組立・ラベル付け・セット組・包装>
<大手通販の荷物を企業に配送。独自の即配便>
<個人宅配: 生協会員用・ネットスーパー/ネット通販用宅配>
<オフィス・公共施設の移転&個人の引っ越し対応>etc。領域は幅広い。

　SBSHDの2019年12月期の売上高は、2555億円余り。今期計画は4300億円。僅か3年間で7割近い増加。その拡充ぶりはM&A戦略に求められる。20年11月から前期末まで同業6社をグループに納めている。

　且つこんな展開も今後を占う意味で興味深い。国内最大級・最新鋭のEC物流専門センター（千葉県野田市）設立・着工。政策投資銀行と組成した物流ファンドが、中小業者への投資を加速させている。

　前12月期は「56.9％増収、88.9％営業増益、58.1％の最終増益、20円増配55円配」。今期も直近のM&A企業（古川物流）の連結化効果発現で、「6.6％の増収（4300億円）、3.8％の営業増益（215億円）、8.4％の最終増益（117億円、連続最高益更新）、4円増配59円配」計画と着実増。

　前期実績から、具体的に事業状況を覗いてみる。

　『物流事業』: 2社の新期連結化効果。コロナ感染拡大で落ち込んでいた、内外の企業間物流の回復。EC需要（ネットスーパー等も含む、即日配送）の取り込み効果等で、前々期比売上高1375億1700万円増（57.1％増）、営業増益95億5500万円増（159.5％増）。

　『不動産事業』: 顧客の物流ニーズに合った倉庫を、土地取得から建設まで一貫して手掛ける。保有案件（倉庫・オフィスビル・レジデンス）の賃貸事業。売上高は76億9400万円増（82.3％増）、営業利益17億7500万円増（39.0％増）。

　さて、そんなSBSHDを株式市場はどう評価しているか。時価:2900円余の予想PER9.5倍台。割安感を感じさせる。アナリスト達の評価:IFIS目標平均株価は4240円。（記事：千葉明・記事一覧を見る）