【外国為替市場展望：ユーロ・円相場】ギリシャのデフォルト懸念、ＥＦＳＦの機能拡充問題が焦点

【外国為替市場フューチャー：１０月３日～７日の週のユーロ・円相場】

■ＥＣＢの利下げ観測後退の影響には注目

　　来週（１０月３日～７日）のユーロ・円相場については、ギリシャのデフォルト（債務不履行）懸念、ユーロ圏のソブリンリスクと金融システム不安、さらにユーロ圏のリセッション（景気後退）懸念が強い状況に変化はなく、警戒感の落ち着き次第の展開だろう。またＥＣＢ（欧州中央銀行）の利下げ観測後退の影響も注目点だろう。

　　前週（９月２６日～３０日）のユーロ・円相場は、２６日の東京市場で０１年６月以来となる１ユーロ＝１０１円９０銭台まで円が上昇した。ギリシャのデフォルト懸念、ユーロ圏のソブリンリスクと金融システム不安、さらにユーロ圏のリセッション懸念が強まり、ユーロ売りが加速した。その後はユーロが買い戻され、概ね１ユーロ＝１０３円台～１０４円台で推移したが、基本的にはユーロ安の状況が続いている。

　　ギリシャに対する次回融資の問題については、ＥＵ（欧州連合）、ＥＣＢ（欧州中央銀行）、ＩＭＦ（国際通貨基金）のトロイカ合同調査団によるギリシャ査定が行なわれ、その報告書に基づいてユーロ圏財務相会合で決定される予定だが、当初の１０月上旬の融資というスケジュールが遅れる模様であり、不透明感が増している。

　　ＥＦＳＦ（欧州金融安定基金）の機能拡充に関しては、２９日にドイツ連邦議会が法案を可決したが、最終的にはユーロ加盟国の全会一致の同意が必要となるため、各国での採決が終了する１０月中旬までは安心できないとの見方が広がった。さらに、今回の拡充案が各国で承認されても、債務国救済には規模的に不十分という見方が優勢だけに、警戒感を引きずる可能性が指摘されている。また、ユーロ加盟各国間の足並みの乱れを示す要人発言にも、警戒が必要となるだろう。

　　したがって、ギリシャのデフォルト懸念やＥＦＳＦの機能拡充問題の落ち着きが焦点という状況に変化はなく、こうした問題の動向次第では乱高下する可能性もあるだろう。ただし、ユーロ圏９月消費者物価指数速報値が８月から拡大して市場予想も上回ったため、ＥＣＢの利下げ観測が急速に後退している。一時的にユーロ買い戻しにつながる可能性もあるだけに、この影響に注目しておきたい。

　　次の重要イベントとしては、ＥＵ、ＥＣＢ、ＩＭＦのトロイカ合同調査団とギリシャ政府の協議、１０月３日のユーロ圏財務相会合、４日のＥＵ財務相理事会、バーナンキ米ＦＲＢ議長の議会証言、５日～６日のＥＣＢ理事会、６日～７日の日銀金融政策決定会合、７日の米９月雇用統計などがあるだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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