【アナリスト水田雅展の銘柄分析】クリナップの週足チャート抜群、９年ぶりの１５００円水準目指す

　　システムキッチン大手のクリナップ <7955> の株価は、足元で年初来高値を更新した。直後に一旦反落したが、今期（１４年３月期）好業績を評価する流れに変化はなく、上値を追う展開だろう。

　　厨房部門のシステムキッチンを主力として、システムバスルーム・洗面化粧台なども展開している。中期計画では「ザ・キッチンカンパニー」の確立を掲げて、中高級タイプの商品力・ブランド力の強化、主力の「クリンレディ」を核としたシステムキッチンの市場シェア上昇、全国１０２カ所のショールームへの集客強化、リフォーム需要の取り込み、総合競争力強化などを重点施策としている。

　　１１月７日発表の今期第２四半期累計（４月～９月）連結業績は前年同期比８．６％増収、同６１．０％営業増益、同６６．０％経常増益、同６４．２％最終増益だった。売上高、利益ともに期初計画を大幅に上回った。新設住宅着工件数の堅調推移も追い風として、システムキッチンやシステムバスの販売数量が想定以上に伸びた。原価低減効果も寄与した。セグメント別売上高を見ると厨房部門は４５６億３７百万円で同９．４％増収、浴槽・洗面部門は１１５億１４百万円で同３．８％増収だった。

　　通期の見通しは１１月７日に増額修正した。売上高は２７億円増額して前期比７．０％増の１２１５億円、営業利益は１０億円増額して同２２．０％増の５８億円、経常利益は１０億円増額して同２５．８％増の５５億円、純利益は４億５０百万円増額して同１９．７％増の３０億円とした。消費増税前の駆け込み需要も追い風となり、販売数量の増加、高付加価値商品の好調、原価低減などが寄与する。西日本地区の生産体制強化に伴う償却負担増加やショールーム改装費用などを吸収して増収増益見込みだ。

　　通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は、売上高が４９．３％、営業利益が６４．９％、経常利益が６４．８％、純利益が７０．６％と高水準である。依然として保守的な会社予想であり、通期再増額の可能性が高いだろう。なお配当予想も増額修正し、前回予想の年間１６円（第２四半期末８円、期末８円）に対して４円増額の年間２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）とした。前期との比較で見ると年間５円の増配となる。

　　株価の動きを見ると、９月中旬以降は概ね戻り高値圏の８００円台後半で推移している。そして１１月２１日には８８８円まで上伸して５月の高値８８０円を突破した。年初来高値更新直後に一旦反落したが、好業績を評価する流れに変化はないだろう。

　　１１月２２日の終値８５６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６４円３９銭で算出）は１３～１４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．３％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１２０２円６６銭で算出）は０．７倍近辺である。

　　週足チャートで見ると、２６週移動平均線がサポートラインとなって下値を切り上げている。上値は年初来高値圏の８８０円近辺にフシの形だが、１１月２１日に年初来高値を更新して三角保ち合いから上放れの動きを強めている。今期好業績に加えて指標面の低ＰＢＲにも評価余地があり、保ち合い上放れて一段高の可能性もあるだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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