【アナリスト水田雅展の銘柄分析】ＴＡＣの株価に調整一巡感、２００円の下値固める

　「資格の学校」を運営するＴＡＣ <4319> の株価は調整一巡感を強めている。反発のタイミングが接近しているようだ。

　財務・会計分野（簿記検定・公認会計士など）、経営・税務分野（税理士・中小企業診断士など）、金融・不動産分野（宅建・不動産鑑定士・ＦＰなど）、法律分野（司法試験・司法書士など）、公務員・労務分野（社化保険労務士・国家総合職など）など幅広い分野で「資格の学校」を運営し、法人研修事業や出版事業なども展開している。若者や女性の資格取得支援に向けた政策が支援材料だろう。 今期（１４年３月期）連結業績見通しは売上高が前期比５．２％減の１９９億円、営業利益が同５．２倍の７億０５百万円、経常利益が同２．１倍の７億８５百万円、純利益が同５４．３％減の４億４７百万円としている。第１四半期（４月～６月）の個人受講者数が同０．７％増加するなど受講申込数は持ち直し傾向だが、本格回復には至らないとして減収見込みだ。しかし賃借料・講師料・人件費・広告費削減など事業構造改革の効果が本格寄与して、営業損益が大幅に改善する。純利益は移転補償金などの特別利益が一巡する。

■第１四半期の利益進捗率高い

　通期見通しに対する第１四半期の進捗率は売上高が２８．４％、営業利益が１０５．０％、経常利益が１０２．３％、純利益が１１３．９％である。季節要因で第１四半期と第４四半期の利益が出やすい収益構造だが、簿記検定、宅建、ＦＰ、行政書士、国家一般職・地方上級などの受講者数が増加傾向であることも考慮すれば、通期上振れの可能性があるだろう。

　株価の動きを見ると、７月２３日の戻り高値２４８円から反落して水準を切り下げた。８月下旬からは下げ足を速める展開となり、９月３日に１９７円まで調整して６月２７日の安値１９１円に接近する場面があった。ただし終値ベースでは２００円近辺を維持している。下値を固める動きのようだ。

　９月５日の終値２０２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２４円５１銭で算出）は８～９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１円で算出）は０．５％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１８１円５９銭で算出）は１．１倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んだが、６月安値まで調整する動きは見られない。調整一巡して反発のタイミングが接近しているようだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

【関連記事・情報】
・【編集長の視点】コンドーテックは連続最高純益を買い直し割安修正で高値を窺う（2013/09/02）
・【株式評論家の視点】アイビー化粧品は秋相場での活躍期待高い、新製品相次ぐ（2013/09/03）