【アナリストの眼】２Ｑ減額も大和小田急建設の株価強い、通期大幅増益で割安

＜業績＆株価分析＞

　　中堅ゼネコンの大和小田急建設 <1834> は、１０月１９日に今期（１３年３月期）第２四半期累計（４～９月期・２Ｑ）連結業績見通しの下方修正を発表した。

　　第２四半期累計については、前回予想に対して売上高を１６億円減額して前年同期比１０．５％増の２７４億円、営業利益を５．５億円減額して７．８億円の赤字、経常利益を５．３億円減額して７．７億円の赤字、純利益を４．２億円減額して６．４億円赤字見込みとした。一部工事の着工遅れが主因で、一部販売不動産の売却遅れ、労務不足による原価率上昇なども減額要因としている。ただし第１四半期（４～６月期）の営業利益が６．９億円の赤字だったのに対して、第２四半期（７～９月期）の営業利益は０．９億円の赤字で大幅に改善することになる。

　　通期については前回（５月９日公表）の会社予想を据え置き、売上高が前期比２．８％増の６４０億円、営業利益が同２．８倍の７．８億円、経常利益が同２．９倍の６．８億円、純利益が同１３．８％増の３．６億円としている。大和ハウス工業 <1925> や小田急電鉄 <9007> の案件を中心として、受注高が同２８．０％増の６９０億円と大幅に増加する計画だ。

　　株価の動きを見ると、９月２８日と１０月２日に戻り高値となる１７３円を付ける場面があったが、その後は概ね１６０円近辺で推移している。１９日の第２四半期累計業績の下方修正発表に対する反応も限定的のようだ。２４日の終値１６１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１６円５８銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は３％台、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５２１円８４銭で算出）は０．３倍近辺となる。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線を挟んでのモミ合い展開、週足チャートで見ると１３週移動平均線が抵抗線の形で調整局面だが、徐々に下げ渋り感を見せ始めている。ほぼ底値圏で、今期の好業績見通しに再評価の余地もあるだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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