【アナリストの眼】株価評価不足の桧家ＨＤ、好業績でＰＥＲ５倍、利回り４％

【今、この銘柄】

　　桧家ホールディングス <1413> （名２）は、木造注文住宅事業を主力に不動産事業（分譲住宅）や断熱材事業などを展開し、Ｍ＆Ａも活用して営業エリアを拡大している。株価は調整一巡感を強めており、強い基調への転換が期待されそうだ。

　　今期（１２年１２月期）連結業績の会社予想は、売上高が前期比２７．７％増、営業利益が同１５．２％増、経常利益が同１２．４％増、そして純利益が同１６．０％増の増収増益見込みとしている。通期会社予想に対する第２四半期累計（１～６月期）の進捗率は売上高が４０．５％、営業利益が１７．４％、経常利益が１９．８％、純利益が１７．０％と低水準だったが、第２四半期累計の業績は会社計画を上回る水準だった。また１１年１２月に子会社化した桧家住宅三栄（旧三栄ハウス）なども寄与して、第２四半期累計の注文住宅の受注棟数は前年同期比１２．４％増、受注高は同１９．６％増と好調に推移している。先行経費が増加するが、通期計画の達成は可能だろう。

　　株価の動きを見ると、８月中旬以降は概ね８５０円～９００円近辺のレンジでモミ合う展開だったが、足元ではレンジを９００円台に切り上げて調整一巡感を強めている。１０月１６日の終値９２０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１８４円１６銭で算出）は５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３６円で算出）は４％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４６０円８０銭で算出）は２倍近辺となる。

　　日足チャートで見ると、２５日移動平均線近辺のモミ合いから上放れて強基調へ転換の形となった。また週足チャートで見ると、１３週移動平均線を回復して反発の兆しを見せている。２６週移動平均線を突破すれば強基調への転換が確認されるだろう。１１月９日に第３四半期累計（１～９月期）の業績発表を予定しており、思惑が広がる可能性もあるだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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