【アナリスト水田雅展の銘柄分析】山下医科器械は戻り一服だが出直りの流れに変化なし、今期業績上振れの可能性も支援材料

　医療機器商社の山下医科器械 <3022> の株価は戻り一服の展開だが、出直りの流れに変化はないだろう。今期（１４年５月期）業績上振れの可能性も支援材料だ。

　九州を地盤とする医療機器商社である。医療機器の販売・メンテナンス、医療材料・消耗品などの販売を主力として、子会社イーピーメディックは整形インプラントの製造販売を展開している。九州最大の需要地である福岡県での市場シェア拡大を最重点戦略として推進するとともに、医療機関向けＳＰＤ（病院医療材料管理業務）の契約施設数増加に対応するため１３年７月に福岡ＳＰＤセンターを新設し、鳥栖ＳＰＤセンターとの２拠点体制とした。

　今期の連結業績見通しは売上高が前期比０．３％増の４７３億２９百万円、営業利益が同２５．３％減の４億２２百万円、経常利益が同２３．９％減の４億９７百万円、純利益が同３０．５％減の２億７９百万円としている。福岡ＳＰＤセンターの新設費用に加えて、設備工事・機器関連の入札案件の見通しが難しいため保守的な見通しとしている。

　ただし大幅増益だった第１四半期（６月～８月）の通期見通しに対する進捗率は売上高が２４．４％、営業利益が３７．４％、経常利益が３６．０％、純利益が３６．６％と高水準である。病院設備更新に伴う超音波画像診断装置、ＳＰＤ契約施設数増加に伴う医療機器消耗品、低侵襲治療機器分野での内視鏡備品、メディカルサービス分野での放射線機器などの販売が好調であり、通期上振れの可能性が高いだろう。

　株価の動きを見ると、１０月下旬の１８００円～１９００円近辺から水準を切り下げて戻り一服の展開となったが、８月～９月の安値圏１６００円台まで下押す動きは見られず、足元は概ね１７００円台で推移している。下値固め完了感を強めており、出直りの流れに変化はないだろう。

　１２月６日の終値１７７９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１０９円６１銭で算出）は１６～１７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３３円で算出）は１．９％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２１５７円５７銭で算出）は０．８倍近辺である。

　日足チャートで見ると、一旦割り込んだ２５日移動平均線を回復する動きを強めている。また週足チャートで見ると、１３週移動平均線と２６週移動平均線がサポートラインとなりそうだ。出直りの流れに変化はなく、きっかけ次第で弾みがつくだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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