【アナリスト水田雅展の銘柄分析】サクセスホールディングスは下値切り上げ急伸場面接近、政府経済対策関連

　　保育園運営のサクセスホールディングス <6065> （東２）の株価は安値圏でモミ合い展開だが、徐々に下値を切り上げている。待機児童解消、子育て支援拡充、働く女性支援という国の重点政策を追い風として中期成長が期待され、５日の臨時閣議で政府が正式決定した経済対策に待機児童対策が盛り込まれたことも刺激材料だろう。調整が一巡して出直りの動きを強めそうだ。

　　保育園運営のサクセスアカデミーの持株会社で、病院・大学・企業などの事業所内保育施設を受託運営する受託保育事業と、認可保育園・認証保育所・公設民営保育園・学童クラブ・児童館・全児童対策事業施設など公的保育施設を運営する公的保育事業を展開している。１３年６月末の運営施設数は受託保育事業１６３施設、公的保育事業６２施設の合計２２５施設である。地域別には関東１７８施設、中部２８施設、関西１７施設、および東北２施設で、神奈川県と東京都を地盤としている。

　　重点戦略としては、受託保育事業と公的保育事業の連携、事業効率の向上、人材の確保・育成面でのジェイコムホールディングス <2462> グループとの連携強化、認可保育園開設用不動産の確保などを掲げている。２４時間保育や英語教育の実施など高付加価値の保育サービスの提供、多様な保育需要に応じたサービスの提供も強化する方針だ。

　　今期（１３年１２月期）連結業績見通しは、売上高が前期比１５．９％増の８３億９７百万円、営業利益が同２８．９％増の５億３２百万円、経常利益が同６．１％増の７億円、純利益が同５．０％増の３億７０百万円としている。営業外収益で公的保育事業に係る設備補助金が減少するため経常利益の伸びは一桁にとどまるが、都市部を中心に保育サービスの需要が旺盛であり、施設の新規開設、利用者数の増加、施設稼働率の上昇、施設運営の効率化などが寄与して大幅営業増益の見込みだ。

　　第３四半期累計（１月～９月）の進捗率は売上高が７５．２％、営業利益が７９．１％、経常利益が７８．９％、純利益が８５．４％と高水準である。第３四半期累計の施設新規開設は受託保育事業が１８件、公的保育事業が８件の合計２６件で、今期は特に４月に新規施設開設が集中して期前半に開園準備費用が集中的に発生したことや、４月に新規開設した施設が下期に本格寄与することを考慮すれば、通期増額の可能性があるだろう。

　　株価の動きを見ると、９月中～下旬の２０００円近辺から反落して１０月上旬に１７００円台まで調整したが、８月の安値１６９０円を割り込むことなく足元では概ね１９００円台に戻している。下値を切り上げた形であり、調整一巡感を強めている。

　　１２月５日の終値１９１５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ７０円７６銭で算出）は２７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間配当２５円で算出）は１．３％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ２６６円２４銭で算出）は７倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線を維持して徐々に下値を切り上げている。また週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなりそうだ。今期好業績に加えて中期成長力にも再評価の余地があり、調整が一巡して出直りの流れだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

【関連記事・情報】
・【話題】海運株に動意、バルチック海運指数の急上昇と年末年始活躍の習性（2013/12/02）
・【話題】日経平均が『終値』で今年最高値、しかし、指数だけで儲かっていない、０９年と類似との見方（2013/11/28）