【アナリスト水田雅展の銘柄分析】ソフトクリエイトホールディングスは調整一巡して再動意のタイミング接近、ネット通販市場拡大が追い風

　　ＥＣサイト構築のソフトクリエイトホールディングス <3371> の株価は急騰の反動調整局面だが、調整一巡して再動意のタイミングが接近しているようだ。ネット通販市場の拡大が追い風であり、中期成長期待に変化はないだろう。

　　ＥＣソリューション事業（ＥＣサイト構築ソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」販売、ＥＣサイト運用、ＥＣプロモーションサービスなど）を主力として、ＳＩ事業（自社グループ開発ソフト「Ｘ－ｐｏｉｎｔ」「ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓ」「Ａｓｓｅｔｍｅｎｔ」「Ｌ２Ｂｌｏｃｋｅｒ」の販売や基幹系システムの受託開発など）、物品販売事業（法人向けＩＴ機器販売など）も展開している。

　　顧客のＥＣ事業立ち上げ時の戦略コンサルティングから、ＥＣサイト構築・運用支援・プロモーションサービスまで総合的なサービスを提供していることが強みだ。ＥＣサイト構築実績は前期までの累計で国内断トツ首位の７５０社超に達し、今期（１４年３月期）は８００社超まで増加する見込みだ。ＥＣサイト構築実績の積み上げに伴ってストック型売上も拡大基調だ。今後はＥＣサイト構築・運用支援に加えて、Ｗｅｂプロモーション（ネット広告）分野の強化などデジタルマーケティング市場へ積極展開する方針だ。

　　アライアンス戦略も強化している。１３年５月には日本ユニシス <8056> と資本・業務提携した。また１３年９月には東芝テック <6588> と業務提携し、１３年１０月には子会社エイトレッドがサイボウズ <4776> のクラウド型サービスウェアとの連携サービスを開始した。

　　今期連結業績見通しについては売上高が前期比１２．５％増の１１３億円、営業利益が同２４．２％増の１３億５９百万円、経常利益が同１０．１％増の１３億８０百万円、純利益が同１０．０％増の７億１０百万円としている。機能を一段と向上させた「ｅｃｂｅｉｎｇプラスワンシリーズ」が好調であり、ＥＣサイト構築・運用支援の新規顧客開拓が進み、Ｗｅｂプロモーション分野の拡大も寄与して、主力のＥＣソリューション事業が順調に推移する。増収効果でコスト面での開発費、広告宣伝費、人件費などの先行投資負担、そしてデータセンター移転費用の特別損失計上を吸収する。

　　第２四半期累計（４月～９月）の進捗率は売上高が４７．４％、営業利益が４５．１％、経常利益が４５．９％、純利益が４１．０％だが、第２四半期累計の営業利益と経常利益は期初計画を上回る増益であり、第４四半期（１月～３月）の構成比が高いことも考慮すれば、通期でも好業績が期待される。中期的に見ても、ネット通販市場の拡大を背景としてＥＣサイト構築・運用支援・プロモーションの需要は拡大基調であり、市場シェア１位の優位性や高付加価値サービスの投入などで収益拡大基調だろう。

　　９月２５日発表の自己株式取得（取得株式総数の上限３７万５０００株、取得価額総額の上限３億円、取得期間１３年９月２６日～１４年３月３１日）については、１１月３０日までの累計で取得株式総数６万４２００株、取得価額総額５２８３万７０００円となった。

　　株価の動き（７月１日付で株式３分割）を見ると、１０月上旬の７００円台前半の水準から動意付いて５月高値を一気に突破し、１０月２１日には年初来高値となる１０１７円まで上伸した。その後は急騰の反動調整局面となり１１月２８日には８５２円まで調整する場面があった。ただし足元では８８０円近辺まで戻して調整一巡感を強めている。

　　１２月４日の終値８７２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５２円２９銭で算出）は１６～１７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１７円で算出）は２．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４０１円５５銭で算出）は２．２倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線を割り込んで調整局面だが、週足チャートで見るとサポートラインの１３週移動平均線が接近して下げ渋り感を強めている。調整が一巡して再動意のタイミングだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

【関連記事・情報】
・【編集長の視点】イートアンドは関東圏での出店加速をテコに割安株買いが再燃し反発（2013/12/03）
・【木村隆のマーケット＆銘柄観察】大日本スクリーン製造は受注高の増加を評価する方向へ（2013/12/02）