【アナリスト水田雅展の銘柄分析】東洋建設は週足陰線２本で調整終了、再度４００円挑戦

　　海洋土木工事が主力の東洋建設 <1890> の株価は高値圏で上げ一服の形だが、強基調へ転換した流れに変化はないだろう。今期（１４年３月期）業績増額の可能性に加えて、洋上風力発電関連のテーマ性も注目される。過熱感を冷まして上値追いの展開だろう。

　　前期の売上構成比は国内土木事業５５．３％、国内建築事業２９．３％、海外建設事業１４．９％、不動産・その他事業０．５％で、港湾インフラ工事など国内外での海洋土木工事を主力としている。１１月８日には、ベトナム「ニソン製油所海洋工事」を単独受注したと発表した。受注金額は約６８億円、工期は２９カ月としている。

　　公共投資関連、浮体式洋上風力発電関連、放射性物質（セシウム）除染関連などテーマ性は豊富であり、浮体式洋上風力発電に関しては１２年９月に、６社１協会による「地域振興型アクア・ウインド事業化研究会」の設立に参画している。

　　１１月１１日発表の第２四半期累計（４月～９月）連結業績（１１月５日に増額修正）は、売上高が前年同期比３５．０％増の６８４億８８百万円、営業利益が２１億５１百万円（前年同期は３億４７百万円の赤字）、経常利益が１７億３８百万円（同９億２４百万円の赤字）、純利益が６億９９百万円（同１１億７６百万円の赤字）だった。売上高、利益ともに期初計画を大幅に上回った。国内外で工事が想定以上に順調に進捗したことに加えて、国内土木工事の利益率向上も寄与して営業損益が大幅に改善した。

　　通期見通しは期初計画を据え置いて売上高が前期比５．５％増の１３５０億円、営業利益が同２２．９％増の３５億円、経常利益が同１５．０％増の２５億円、純利益が同１７．３％増の１３億円としている。国内では震災復興関連の港湾インフラ工事、海外では前々期に受注したケニアとインドネシアの大型港湾工事が寄与する。

　　第４四半期（１月～３月）の構成比が高い収益構造にもかかわらず、通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は、すでに売上高が５０．７４％、営業利益が６１．５％、経常利益が６８．５％、純利益が５３．８％に達している。通期の大幅増額修正は濃厚だろう。

　　株価の動きを見ると、短期調整を挟みながら水準を切り上げている。９月には２０年東京夏季五輪開催決定を好感した流れで３３０円台に乗せ、短期調整を挟んで１１月１１日には年初来高値となる３９８円まで上伸する場面があった。第２四半期累計の増額修正も好感したようだ。足元は３５０円～３６０円近辺で推移して上げ一服の形だが、自律的な短期調整だろう。

　　１１月２２日の終値３５８円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１６円２４銭で算出）は２２倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は１．４％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２９０円４５銭で算出）は１．２倍近辺である。

　　日足チャートで見ると、２５日移動平均線が接近して目先的な過熱感が解消された。週足チャートで見ると、１３週移動平均線が２６週移動平均線に続いて５２週移動平均線も上抜き、サポートラインとなって強基調への転換を鮮明にしている。過熱感を冷まして上値追いの展開だろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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