【アナリスト水田雅展の銘柄分析】エスプールは９月急騰の再現近い！チャートも抜群

　　人材サービスのエスプール <2471> （ＪＱＳ）の株価は急騰後の反動調整が続いているが、調整のほぼ最終局面だろう。ネット通販市場の拡大を追い風として中期成長が期待されるだけに、見直しの動きが強まるだろう。

　　アウトソーシング関連のビジネスソリューション事業（ロジスティクスアウトソーシング、キャンペーンアウトソーシング、障がい者雇用支援サービスなど）、人材派遣関連の人材ソリューション事業（販売・営業支援、オフィスサポート、試験運営サポートなど）、および１３年４月に開始したマーチャンダイジングサービス事業を展開している。

　　ロジスティクスアウトソーシングはネット通販市場の拡大が追い風であり、ＥＣサイト出店企業などの物流センター運営・発送代行で新規顧客獲得を推進している。障がい者雇用支援サービスは、障害者雇用促進法に基づいて大企業の障がい者雇用をサポートするもので、企業向け賃貸農園「わーくはぴねす農園」の栽培設備販売収入と農園運営管理収入が収益柱である。高付加価値サービスとして千葉県を中心に事業規模を拡大している。

　　放射性物質の除染業務については、ジャパンベストレスキューシステム <2453> の子会社で、新種微細藻類による水処理設備で放射性物質の道路除染を手掛けるバイノスから道路除染業務を受託している。

　　今期（１３年１１月期）連結業績見通しは売上高が前期比６．５％増の５２億６２百万円、営業利益が同６５．８％増の８０百万円、経常利益が同２．２倍の６６百万円、そして純利益が５０百万円（前期は３０百万円の赤字）の黒字化としている。発送代行サービスの茨城県「つくばＥＣ物流センター」開設費用、障がい者雇用支援サービスの新農園建設費用などで、通期見通しに対する第３四半期累計（１２年１２月～１３年８月）の進捗率は利益がやや低水準だったが、通期ベースでは挽回が期待される。

　　さらにネット通販市場の拡大が追い風であり、ロジスティクスアウトソーシングの事業規模拡大や生産性向上、好採算の障がい者雇用支援サービスの事業規模拡大などで、来期（１４年１１月期）も好業績が期待される。

　　株価の動きを見ると、急騰して付けた９月１１日の年初来高値２１９７円から反落し、反動調整局面が続いて９００円近辺まで水準を切り下げている。足元では１１月２０日に８７５円まで調整する場面があった。ただし急騰の上げ幅約１８００円に対して約３分の２押した水準であり、調整のほぼ最終局面だろう。

　　１１月２１日の終値９０１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１９円４７銭で算出）は４６倍近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５５円１８銭で算出）は１６倍近辺である。週足チャートで見ると１３週移動平均線を割り込んだが、２６週移動平均線は維持している。ネット通販市場の拡大を追い風として中期成長が期待されるだけに、見直しの動きが強まるだろう。（アナリスト水田雅展の銘柄分析）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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