NYの視点：円の売り持ちは10月初旬以来で最大、来週はFOMC議事録に注目へ

*07:02JST NYの視点：円の売り持ちは10月初旬以来で最大、来週はFOMC議事録に注目へ

11/12付けのシカゴIMM、投機・投資家筋のポジションで円の売り持ち高は前週から拡大、10月初旬以来で最大となった。一方、ユーロの買い持ち高は9月初旬来で最小となった。

■来週のポイント

今後の米国の金融政策を探る上で、来週は米連邦準備制度理事会（FRB）が公表する10月29-30日開催の連邦公開市場委員会（FOMC）議事録に注目が集まる。このほか、日本の金融政策や中国の製造業指標に注目。焦点は、イエレン次期FRB議長の会見から黒田日本銀行総裁の会見に移る。外国投資家の間では日本の追加緩和の思惑も浮上しており、日本の経済対策や金融政策の行方に注目が集まる。

■日本
20日：日銀金融政策決定会合
21日：黒田日本銀行総裁会見

■中国
21日：中国・11月HSBC/マークイット製造業PMI：予想50.8、10月50.9

■米国（FRB関連）
18日：ローゼングレン・ボストン連銀総裁（投票権有）、ダドリーNY連銀総裁（投票権有）、プロッサー米フィラデルフィア地区連銀総裁（投票権なし）、コチャラコタ米ミネアポリス地区連銀総裁（投票権なし）
19日：エバンス・シカゴ連銀総裁（投票権有）、バーナンキ米連邦準備制度理事会（FRB）議長
20日：FOMC議事録（10月29-30日開催）
20日：ダドリーNY連銀総裁、ブラード・セントルイス連銀総裁

米国政府機関閉鎖が影響し判断材料となる経済指標が十分に出そろわなかったため10月29-30日に開催された連邦公開市場委員会（FOMC）で、FRBは金融政策の据え置きを決定。多くの投資家や市場参加者は依然、2014年第1四半期のQE縮小を予想している。しかし、12月のFOMCでFRBが量的緩和第3弾（QE3）縮小に踏み切る可能性も除外できない。

イエレン次期FRB副議長は米上院銀行委での指名承認公聴会で、回復が見られるまで金融緩和を続ける方針を明らかにした。現在、FRBが実施している量的緩和（QE）を「景気回復を支援した」と擁護したほか、時期尚早の緩和解消を警告。しかし、同時に、「連邦公開市場委員会（FOMC）はQEが長期化するほどリスクが上昇することを認識。QEのリスクを非常に深刻に受け止めている」「量的緩和（QE）を恒久的に維持することはできない」との見解を示した。

FRBが量的緩和第3弾（QE3）縮小のタイミングを探る中、低水準のインフレ、なかなか回復ペースが加速しない経済に引き続き金融刺激策を供給していくためFRBは利上げの目安となるフォワードガイダンスの変更を検討、失業率規準を現在の6.5％から最低で5.5％まで引き下げるとの見方が強まりつつある。一部ではインフレ規準に下限を設けるとの見方も浮上。

米ウォールストリートジャーナル紙のFedウォッチャー、ヒルゼンラス氏はガイダンスの変更をする前にFRBは失業率規準を引き下げる理由を模索する必要があると指摘。ひとつの選択肢として、労働参加者の低下により失業率が実際の労働市場の沈滞を正確に反映していないことを論争することを挙げた。バーナンキ米連邦準備制度理事会（FRB）議長はFOMC後の会見で、「失業率は労働市場のたるみを十分に反映していない可能性がある」と述べている。また、イエレン次期FRB議長も指名承認公聴会で、「広範な失業関連指標は、実際の失業率水準が労働省発表による7.3％より高いことを示唆」「“実質的な”失業率は10％前後」と述べている。2つ目の選択肢は経済を刺激するためであることを強調することだとした。

政治色が強い承認公聴会で、イエレン次期FRB議長は無難な発言にとどめ将来の強い指針を示さなかった。承認後は、一部の憶測どおり量的緩和第3弾（QE3）を縮小しフォワードガイダンスを強化する方針を表明する可能性は十分にある。

＊日本円
ネット・円売り持ち：-95,107（11/12）←円売り持ち：-73,792（11/5）（直近ネット円買い持ち最高水準：08年3/25+65,920、04年2/6+64499）（過去最高ネット円売り持ち高：07年6/26-188,077）

＊ユーロ
ネット・ユーロ買い持ち：+16,826（11/12）←ユーロ買い持ち: +33,143（11/5）（07年5/15：+119,538過去最高買い持ち高、10年2/9-57,152過去最高の売り持ち高）

＊ポンド
ネット・ポンド売り持ち：-9,303（11/12)←ポンド売り持ち：-2,392（11/5)（07年7/22：直近ネット買い持ち高最高水準+98,366）

＊スイスフラン
ネット・スイスフラン買い持ち:+3,189（11/12）←スイスフラン買い持ち: +8,095（11/5）（過去最高スイスフランネット売り持ち高：07年6/19：-79,331）

＊加ドル
ネット・加ドル売り持ち：-16,092（11/12）←加ドル売り持ち：-18,002（11/5）（直近ネット買い持ち高最高水準：07年10/12+83001）

＊豪ドル
ネット・豪ドル売り持ち：-35,809(11/12）←豪ドル売り持ち：-25,067(11/5）

＊NZドル
ネット・NZドル買い持ち：+10,366（11/12）←NZドル買い持ち：+9,708（11/5）

＊メキシコペソ
ネット・ペソ買い持ち：+7,017(11/12）←ペソ買い持ち：+5,180(11/5）（直近買い持ち高最高：08年2/29+125,000）《KO》