【アナリスト水田雅展の銘柄分析】科研製薬は１５００円の下値が３ヶ月、出番近い

　　科研製薬 <4521> の株価は調整のほぼ最終局面だろう。指標面に割高感はなく、きっかけ次第で出直り展開が期待される。

　　医薬品、医療機器、農業薬品などを展開する医薬品メーカーである。医薬品は生化学工業 <4548> からの仕入品である関節機能改善剤「アルツ」を主力として、術後癒着防止吸収性バリア「セプラフィルム」、経皮吸収型鎮痛消炎貼布剤「アドフィード」、慢性動脈閉塞症治療剤「プロサイリン」、高脂血症治療剤「リピディル」などを展開し、ジェネリック医薬品も拡大している。

　　開発中の医薬品には、爪真菌症を適応症とするＫＰ－１０３（外用剤）（海外はバリアント社が申請中）、腰部脊柱管狭窄症を適応症とするＴＲＫ－１００ＳＴＰ（東レ <3402> と共同開発）、腱・靱帯付着部症を適応症とするＳＩ－６５７（生化学工業と共同開発、アルツの効能追加）などがある。

■今期、増収増益で１株利益１０８円

　　今期（１４年３月期）連結業績見通しは売上高が前期比３．６％増の９０２億円、営業利益が同２．７％増の１５０億円、経常利益が同２．５％増の１４６億円、純利益が同３．４％増の９３億円としている。研究開発費の増加で利益の伸びは小幅だが、主力の「アルツ」や「セプラフィルム」が伸張し、ジェネリック医薬品や農業薬品の好調も寄与する。通期見通しに対する第１四半期（４月～６月）の進捗率は売上高が２３．６％、営業利益が２３．２％、経常利益が２３．７％、純利益が２３．７％である。概ね順調な水準だろう。

　　なお５月１３日発表の自己株式取得（取得株式総数の上限１２０万株、取得価額総額の上限２３億円、取得期間１３年５月１４日～１２月２７日）については、９月３日時点の累計で取得株式総数が１２０万株、取得価額総額１８億５８８５万４０００円となり終了した。

　　株価の動きを見ると徐々に上値を切り下げる展開だが、足元は概ね１５００円近辺で推移し、６月の安値圏１４００円近辺まで下押す動きは見られない。調整のほぼ最終局面だろう。９月２６日は前日比１４円（安だったが、９月中間配当２４円の権利落ち分を考慮すれば、実質的に堅調な動きだった。

　　９月２６日の終値１４８６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１０８円６６銭で算出）は１３～１４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４８円で算出）は３．２％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７７１円１０銭で算出）は１．９倍近辺である。週足チャートで見ると５２週移動平均線近辺で下げ渋る動きであり、サポートラインを確認した形だろう。きっかけ次第で出直り展開が期待される。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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