【アナリスト水田雅展の銘柄分析】巴工業に急動意、設備投資回復を期待

　　化学機械メーカーの巴工業 <6309> の株価は調整が一巡して出直りの動きを強めている。指標面に割安感があり、来期（１４年１０月期）の設備投資需要回復を期待する動きだろう。

　　遠心分離機械を中心とする機械製造販売事業、合成樹脂や化学工業薬品などの販売を中心とする化学工業製品販売事業を２本柱としている。中国ではコンパウンド加工事業なども展開している。

　　９月６日に発表した今期（１３年１０月期）第３四半期累計（１２年１１月～１３年７月）の連結業績は、前年同期比９．０％減収、同４４．３％営業減益、同４１．６％経常減益、同４７．４％最終減益だった。セグメント別に見ると、機械製造販売事業は北米の遠心分離機械や中国の砥粒回収装置の受注が低調で同２０．０％減収、同５９．７％営業減益、化学工業製品販売事業は汎用樹脂などの需要が低調で同４．８％減収、同３３．１％営業減益だった。

　　通期の見通しは前回予想（５月２９日に２回目の減額修正）を据え置いて、売上高が前期比６．７％減の３８８億円、営業利益が同３２．６％減の１６億５０百万円、経常利益が同３４．８％減の１７億円、純利益が同３７．５％減の１０億１０百万円としている。

　　通期見通しに対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７２．０％、営業利益が５４．５％、経常利益が５９．７％、純利益が５７．９％である。利益面の進捗率がやや低水準であり今期は減益が避けられないようだが、来期（１４年１０月期）は設備投資需要の回復が期待されるだろう。

　　株価の動きを見ると、８月３０日と９月６日に１４０５円まで調整したが、その後急反発して１５００円台を回復し、出直り感を強めている。９月１９日には前日比２９円（１．８８％）高の１５７５円まで戻した。今期の減益見通しを織り込み、来期の収益改善を期待する動きのようだ。

　　９月１９日の終値１５７５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１０１円２２銭で算出）は１５～１６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４５円で算出）は２．９％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２２３５円５９銭で算出）は０．７倍近辺である。

　　日足チャートで見ると、２５日移動平均線に続いて７５日移動平均線を突破した。ダブルボトム形成で底打ちを確認し、強基調へ転換した可能性があるだろう。指標面には割安感もあり、出直り展開が本格化しそうだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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