【アナリスト水田雅展の銘柄分析】Ｐ＆Ｐホールディングスは続伸し３００円接近、指標割安

　　販売支援などのＰ＆Ｐホールディングス <6068> （ＪＱＳ）の株価は調整一巡感を強めてきた。指標面の割安感に見直し余地があり、出直りのタイミングが接近しているようだ。

　　傘下にピーアンドピーなどを置く持株会社で、販売支援などのＳＰＯ（セールス・プロセス・アウトソーシング・サービス）事業、倉庫・物流業務請負などのＢＹＳ（バックヤードサポート・サービス）事業、人材派遣・紹介などのＨＲ（ヒューマンリソース・サービス）事業、その他事業を展開している。

　　４月には流通向け建築・内装施工などを展開する子会社Ｐ＆Ｐデザイン（旧ジャパンプロスタッフを商号変更）を立ち上げ、６月には小売・流通向けセールス・プロモーションや伊藤ハム <2284> 生産工場向け人材提供などを展開する藤栄テクノサービスを子会社化した。Ｍ＆Ａも活用して事業領域拡大に取り組んでおり、ネット通販市場拡大なども追い風となって中期成長が期待される。

■今期営業利益２ケタ増益、推定１株利益３１．５円

　　今期（１４年３月期）の連結業績見通しについてはレンジ予想で、売上高が２５０億円～２７０億円（前期比８．８％増～１７．５％増）、営業利益が６億円～７億円（同１８．０％増～３７．７％増）としている。第１四半期（４月～６月）は高粗利クライアントの直接雇用化の影響などで営業減益だったが、ＢＹＳ事業がコンビニ向け棚卸需要拡大などで好調だった。

　　９月１１日発表の連結月次売上動向（前年比、参考値）を見ると１３年８月単月が５．０％増、１３年４～８月累計が９．０％増と好調を維持している。積極的な事業領域拡大戦略に加えて、有効求人倍率が改善傾向を強めていることや、ネット通販市場が拡大基調であることも追い風となって好業績が期待されるだろう。

　　株価の動きを見ると、戻り高値圏の３２０円近辺から反落し、８月２９日と３０日には６月安値を割り込んで２７０円まで調整する場面があった。ただし足元では２９０円近辺まで戻している。調整が一巡して出直り態勢だろう。

　　９月１３日の終値２８７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳは未公表のため営業利益予想のレンジ中間値を基に推定した連結ＥＰＳ３１円５０銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は３．５％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３０８円３９銭で算出）は０．９倍近辺である。

　　週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んで調整局面だが、日足チャートで見ると２５日移動平均線を突破して調整一巡感を強めてきた。出直りのタイミングが接近しているようだ。高配当利回りなど指標面の割安感に見直し余地があり、３００円台を回復すれば弾みがつくだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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