【アナリストの眼】医薬関連のイワキ株価低ＰＢＲの出遅れ、ジェネリック拡大で中期好展望

＜業績＆株価分析＞

　　医薬品・医薬品原料商社のイワキ <8095> に注目したい。株価は３月高値後の短期調整一巡感を強めている。低ＰＢＲの出遅れ銘柄が注目される流れも追い風に、３月高値を試す動きを強めそうだ。

　　医薬品事業（医療用・一般用医薬品）、医薬品原料・香粧品原料事業、食品原料・機能性食品事業、化成品事業（メッキ薬品、農薬原料、医薬中間体）などを展開している。ジェネリック医薬品・原料関連の拡大戦略に加えて、アジア戦略も強化する方針だ。

　　４月１０日発表の今期（１３年１１月期）第１四半期（１２年１２月～１３年２月）の連結業績は、前年同期比３．４％減収、同８７．０％営業減益だった。ジェネリック医薬品・原料関連は堅調だったが、医療用医薬品が薬価改定の影響を受け、化成品事業ではプリント配線板・電子部品関連の表面処理薬品が低調だった模様である。

　　通期の見通しは前回予想を据え置いて、売上高が前期比２．４％増の５３２億円、営業利益が同２０．１％減の９億円、経常利益が同２４．８％減の９億８０百万円、純利益が同１８．９％減の６億円としている。化成品事業などに不透明感が強く、製品開発費など販管費の増加もマイナス要因としている。ただしジェネリック関連市場の拡大を追い風として、中期的には医薬品原料・香粧品原料関連事業の拡大が期待されるだろう。

　　株価の動きを見ると、１９０円近辺でモミ合う展開だったが３月に動意付いた。３月１２日には２３４円まで上値を伸ばして１１年８月の戻り高値２２９円を突破している。その後は上げ一服の展開となったが、大きく下押すことなく概ね２００円～２２０円近辺で推移し、３月高値を窺う態勢のようだ。４月２３日の終値２１７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１７円７６銭で算出）は１２～１３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間６円で算出）は２．８％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４６９円７６銭で算出）は０．５倍近辺である。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線を回復し、週足チャートで見ると長い下ヒゲを付けて１３週移動平均線近辺から反発した。サポートラインを確認した形だろう。指標面に割安感があり、低ＰＢＲの出遅れ銘柄としても注目されるだろう。３月高値を試す動きを強めそうだ。（本紙シニアアナリスト・水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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