【狙い場・買い場】４年来の上値フシにアタックの東芝テック、上抜けから大化けも

　　東芝テック <6588> は、３円高の４４９円と３営業日続伸し、２０１２年大納会につけた昨年来高値に顔合わせしたあと、８円安と伸び悩むなど高値もみ合いを続けている。この高値水準は、この４年来、チャレンジしては撃退された正念場でもあり、利益確定売りが交錯しているが、上抜けば、一気に溜め込んだエレルギーを放出する場面も想定され、さらに大化けするチャンスも示唆してもいる。

　　同社株の高値追いは、チャートを見れば一目瞭然のように、低位値ごろ株特有の派手な値動きがあったわけではない。急騰もない代わりに大崩れもなく、下値をコツコツ切り上げ、気がつけば、６月４日につけた年初来安値２５７円から半年かけて同高値まで７割高していたのである。

　　このジリ高展開は、上げ材料を一歩一歩確かめながら織り込んできたことを意味している。上げ材料は、昨年４月に発表した米国ＩＢＭからのリテール・ストア・ソリューション（ＲＳＳ）事業の買収と７月に発表した積極的な中期経営計画である。約６８０億円で買収したＲＳＳ事業では、東芝テックのＰＯＳ（販売時点情報管理）端末の世界シェア８％とＩＢＭのシェア１８％が合算されてグローバル・ナンバーワンに躍り出て、これをベースにした中期経営計画では、２年後の２０１５年３月期に売り上げ５２００億円と今期予想比２６％増、営業利益３２０億円と同８８％増を目標にしているのである。

　　確かに現在の収益水準からしたら、ＰＥＲ評価では２０倍と市場平均を上回ることは否めない。昨年１１月に今３月期業績を上方修正し、純利益を期初予想の４９億円から６０億円（前期比２．３倍）へ引き上げＶ字回復を鮮明化したが、ＲＳＳ事業買収はこれから本格寄与してくるからだ。このところ日本企業による海外Ｍ＆Ａが活発化しており、この評価は「良いＭ＆Ａ、悪いＭ＆Ａ」で分かれているが、ＲＳＳ事業買収は、「良いＭ＆Ａ」となるはずである。株価は、今後もこの高変貌期待を地道に確認しながら織り込んで行くことを示唆しているのである。

　　株価は、２００９年は４３７円、２０１０年は４１７円、２０１１年は４３６円の各高値に３度チャレンジしてそのたびごとに撃退され２００円台まで大きく調整した。このことは、この高値水準を上抜けば、２００７年５月高値７５９円まで上値フシらしいフシがないことを意味している。さらに大化けを期待して押し目買い対処で妙味十分である。（本紙編集長・浅妻昭治）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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