【アナリストの眼】立花エレテックは下期に期待、資本・業務提携の効果も、株価割安

＜業績＆銘柄分析＞

　　立花エレテック <8159> は、ＦＡシステムと半導体デバイスが主力のエレクトロニクス商社で、ＥＭＳ事業も拡大している。

　　今期（１３年３月期）第２四半期累計（４～９月期）連結業績は、売上高が前年同期比２．７％減、営業利益が同１７．０％減、経常利益が同９．７％減、純利益が同７．２％増だった。ＦＡシステム事業は同１．７％減収、半導体デバイス事業は同５．２％減収、情報通信事業は同２１．３％増収、施設事業は同２．１％減収、その他事業は同１４．９％減収だった。世界的な景気減速の影響で、主力のＦＡ機器は半導体・液晶製造装置向けプログラマブルコントローラなど、半導体デバイスは自動車向けや白物家電向けなどが低調だった。

　　通期については前回予想を据え置き、売上高が前期比３．２％増、営業利益が同３．９％増、経常利益が同１．８％増、純利益が同５．３％増としている。通期会社予想に対する第２四半期累計の進捗率は、売上高が４６．６％、営業利益が４０．７％、経常利益が４４．０％、純利益が４５．５％である。期後半からの需要回復を見込み、６月に資本・業務提携した中堅ＦＡ機器商社の高木商会とのシナジー効果も期待される模様だ。ただし世界的な景気回復遅れの影響で、通期下振れの可能性もあるだろう。

　　株価の動きを見ると、１１月１３日の直近安値６２２円から反発して２６日には６７５円まで戻す場面があった。今期業績下振れ懸念はほぼ織り込んだ形で、足元の市場全体の地合い改善も追い風だろう。２９日の終値６４３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１２５円１３銭で算出）は５～６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は３．１％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１７７７円５１銭で算出）は０．３倍台となる。

　　日足チャートで見ると９月以降は２５日移動平均線を挟み、概ね６１０円～６７０円近辺でのボックス展開のようだ。また週足チャートで見ると２６週移動平均線が抵抗線の形となっている。ただし１０月１０日の年初来安値６０８円をボトムに下値を切り上げて、調整一巡感を強めている。今期業績下振れ懸念は織り込んだと考えられるだけに、反発局面が期待されそうだ。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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