【アナリストの眼】中期戦略に注目したいクレスコ、今期も好調で指標割安

＜業績＆株価分析＞

　　クレスコ <4674> はソフトウェア受託開発を主力として、組込型ソフトウェア開発なども展開している。今期好業績見通しと中期戦略に注目したい。

　　今期（１３年３月期）第２四半期累計（４～９月期）の連結業績は、売上高が前年同期比７．３％増、営業利益が同１３．４％増、経常利益が同１１．３％増、純利益が同４６．４％増だった。期初計画をやや下回ったが、増収増益だった。主力のソフトウェア開発事業は同６．６％増収、同１０．９％営業増益だった。業種別に見ると金融・保険分野がやや低調だったが、公共・サービス分野が堅調だったことに加えて、流通・その他分野で４月に完全子会社化したクレスコ北陸（旧ソラン北陸）も寄与した。組込型ソフトウェア開発事業は同１２．７％増収、同１８．７％営業増益だった。カーエレクトロニクス分野が減少したが、通信端末関連やカメラ関連の開発案件が増加した。

　　通期見通しについては前回予想を据え置き、売上高が前期比１０．０％増、営業利益が同２１．３％増、経常利益が同１４．９％増、純利益が同７０．８％増の増収増益見込みとしている。通期会社予想に対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４７．５％、営業利益が４１．７％、経常利益が４２．９％、純利益が４４．１％である。第２四半期累計の全社受注高が同１３．６％増と好調で、第２四半期末の受注残高が前年同期末比２７．９％増と高水準であることを考慮すれば達成可能だろう。収支が悪化していたマーケティングソリューション事業（沖縄センター）を譲渡したことも損益改善に繋がる模様だ。

　　中期的な重点戦略としては、Ｍ＆Ａも活用したグループ経営基盤強化（複合ＩＴ企業化）と営業拠点広域化（地方マーケット参入）、オリジナル製品（セキュアダイブ、インテリジェントフォルダなど）の拡販、知財戦略や海外展開などに加えて、グループ内外で得意分野を持つビジネスパートナー（販売代理店などを含む）との企業間連携（アライアンス）を推進して、コンサルティングビジネスやワンストップ・ソリューション・サービスを強化する（米崎道明・クレスコ経営企画室長）としている。ＩＴ投資が回復傾向にある一方で、システム開発の受注獲得競争が激化している状況だが、重点戦略の成果が期待されるだろう。

　　なお１１月２６日には、電力システムや車載情報システムなどの開発を主力とするシースリー（茨城県日立市、１２年９月期の売上高８億７８百万円、純利益５５百万円）の株式７０％を取得して子会社化すると発表している。グループとしてサービスメニュー強化や営業拠点拡充の効果が期待されるとしている。

　　株価の動きを見ると、１１月１４日には年初来安値となる４８９円まで調整した。しかしこれをボトムとして急反発し、足元では５３０円台まで戻して調整一巡感を強めている。２６日の終値５３４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７０円４１銭で算出）は７～８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２２円で算出）は４．１％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７０７円８７銭で算出）は０．７倍台となる。

　　日足チャートで見ると、急反発して一気に２５日移動平均線を回復し、強基調へ転換の動きを見せている。また週足チャートで見ると、４９０円～５００円近辺で下値固め完了感を強め、抵抗線の１３週移動平均線を突破する動きを見せている。今期好業績見通しに再評価の余地があり、指標面での低ＰＥＲと高配当利回りも支援材料として、出直り展開が期待されそうだ。（本紙編集長・浅妻昭治）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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