【アナリストの眼】ゼリア新薬工業、Ｍ＆Ａ活用でグローバル展開本格化、成長に期待

【今、この銘柄】

　　消化器分野を主力とする中堅医薬品メーカーのゼリア新薬工業 <4559> は、医療用医薬品事業と、ＯＴＣ医薬品（一般用医薬品）を核としたコンシューマーヘルスケア事業を両輪として展開している。Ｍ＆Ａを活用してグローバル展開を本格化させる模様であり、中期成長が期待されるだろう。

　　今期（１３年３月期）第１四半期（４～６月期）連結業績は、売上高が前年同期比４．５％減、営業利益が同３６．３％減、経常利益が同３１．２％減、純利益が同１３．６％減の減収減益だった。医療用医薬品事業は同０．５％増収にとどまった。主力の潰瘍性大腸炎治療剤「アサコール」が好調だったが、Ｈ２受容体拮抗剤「アシノン」や亜鉛含有胃潰瘍治療剤「プロマック」が薬価改定の影響を受けた。コンシューマーヘルスケア事業は「コンドロイチン群」が苦戦して同１１．７％減収だった。

　　ただし第１四半期業績発表前日の８月８日には、第２四半期累計（４～９月期）の利益見通しを増額修正している。海外子会社のティロッツ社の好調に加えて、アジア事業関連の経費の一部が第３四半期（１０～１２月期）以降にずれ込んだことを主因として、第２四半期累計は計画に対して営業利益と経常利益の減益幅が縮小し、純利益は増益見込みとなった。

　　通期については前回（５月１５日公表）の会社予想を据え置き、売上高が前期比５．３％増の５６０億円、営業利益が同０．７％増の４６億円、経常利益が同１．９％増の４５億円、純利益が同１１．８％増の３２億円としている。主力の「アサコール」の好調などで増収増益の見込みである。通期会社予想に対する第１四半期の進捗率は、売上高が２３．０％、営業利益が１９．５％、経常利益が２４．２％、純利益が２７．８％である。配当も年間２４円（第２四半期末１２円、期末１２円）の予想を据え置いた。

　株価の動きを見ると、第２四半期累計の利益増額修正を好感して直近の安値圏１２５０円近辺から反発し、その後は概ね１３００円～１３５０円近辺でモミ合う展開となっている。６日の終値１３２６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７７円４０銭で算出）は１７～１８倍近辺、今期予想配当利回りは１％台後半、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７３４円０６銭で算出）は１．８倍近辺となる。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺でモミ合う展開となっている。ただし５月下旬から６月中旬にかけての安値圏１１００円台をボトムとして下値を切り上げている。需給面では使用倍率が大幅な売り長であり、きっかけ次第でモミ合い上放れの可能性があるだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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