【アナリストの眼】上方修正のエフティコミ、コストコントロール効果、ＰＥＲ４倍

【今、この銘柄】

　　ビジネスホン・ＯＡ機器やプリンタ消耗品などの販売を主力とするエフティコミュニケーションズ <2763> （ＪＱＳ）は、７月２３日に今期（１３年３月期）第２四半期累計（４～９月期）および通期見通しの上方修正、８月９日に第１四半期（４～６月期）連結業績を発表している。

　　第１四半期の売上高は前年同期比０．２％増の１０８億８５百万円、営業利益は同６．９倍の７億６２百万円、経常利益は同７．５倍の７億８１百万円、純利益は４億２８百万円（前年同期は１３百万円の赤字）だった。主力の法人事業は同６．０％減収だったが、コストコントロール効果などで営業利益は同３．６倍と大幅改善した。コンシューマ事業は、ストック収益積み上げ戦略の成果などで同２８．３％増収となり、営業損益が黒字化した。マーキングサプライ事業は同２．９％増収だったが、営業利益は同３３．４％減益だった。

　　７月２３日修正後の通期会社予想は、売上高が前期比１．３％増の４５０億円、営業利益が同７９．７％増の２２億円、経常利益が同５７．８％増の２２億円、純利益が同２１．９％増の１１億円と大幅増益見込みである。第１四半期の好調に加えて、新規顧客開拓やストック型収益積み上げなどが寄与する模様だ。配当については年間１５００円（第２四半期末５００円、期末１０００円）の予想を据え置いている。通期会社予想に対する第１四半期の進捗率は、売上高が２４．２％、営業利益が３４．６％、経常利益が３５．５％、純利益が３８．９％と高水準であり、再度の上振れ期待が高まる。

　　なお、一部取引先との間で不適切な取引や会計処理が行われていた件については、７月２４日に第三者調査委員会から調査報告書の交付を受け、７月３０日に過年度決算を訂正した１２年３月期（前期）有価証券報告書を提出した。これに伴い７月３１日付で監理銘柄（確認中）の指定を解除された。

　　株価の動きを見ると、６月２９日に年初来安値２万４０００円を付けたが、７月２３日の上方修正も好感して急反発し、８月２３日には４万２８００円まで戻す場面があった。足元では概ね４万円近辺で推移している。３０日の終値３万９１００円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ９９８７円２９銭で算出）は４倍近辺、今期予想配当利回りは３％台後半、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３万９６２１円３５銭で算出）は１倍近辺となる。

　　週足チャートで見ると、２６週移動平均線を回復して戻り歩調の展開となっている。業績見通しの上方修正、第三者委員会からの調査報告書受領、１２年３月期有価証券報告書の提出、そして監理銘柄の解除と好材料が続き安心感につながっただろう。依然として指標面に割安感が強く、再度の業績上振れ期待も考慮すれば、４月１９日の年初来高値４万９７００円を試す可能性があるだろう（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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