【外国為替市場を検証：ユーロ・円相場】ユーロ圏景気減速懸念などで、ユーロ高・円安一服の展開

【外国為替市場フラッシュ：３月２６日～３０日のユーロ・円相場】

■終盤は１ユーロ＝１１０円５０銭～６０銭近辺

　　３月２６日～３０日の週のユーロ・円相場は、概ね１ユーロ＝１０８円５０銭近辺～１１１円２０銭近辺のレンジで推移した。基調としてユーロ高・円安の地合いに変化はないと考えられるが、ユーロ圏の景気減速懸念やスペインの国債利回り上昇などで、リスク回避のユーロ売り・円買いが優勢になる場面もあり、ユーロ高・円安やや一服の展開となった。週末３０日の海外市場で終盤は１ユーロ＝１１０円５０銭～６０銭近辺だった。

　　ユーロ・円相場の１週間の動きを振り返ってみよう。前週末２３日の海外市場では、一時１ユーロ＝１０８円５０銭台に円が上昇する場面があった。欧米株式市場の下落を受けてリスク回避の円買いが優勢になった。その後はスペインの国債利回りが落ち着いた動きになったことや、欧米株式市場が上昇に転じたこともあり、ユーロ買い戻しがやや優勢となった。終盤は１ユーロ＝１０９円３０銭～４０銭近辺だった。

　　こうした流れを受けて週初２６日の東京市場では、概ね１ユーロ＝１０９円５０銭台～８０銭台で推移した。やや手掛かり材料難でモミ合う展開だった。ドイツがＥＦＳＦ（欧州金融安定基金）とＥＳＭ（欧州安定メカニズム）の強化策への反対を取り下げる方針、との報道を受けてユーロが買われる場面もあったが、影響は限定的だった。終盤は１ユーロ＝１０９円５０銭近辺だった。２６日の海外市場では１ユーロ＝１１０円６０銭台に円が下落した。独３月ＩＦＯ企業景況感指数が１０９．８となり２月改定値の１０９．７に比べて上昇し市場予想も上回ったことや、独メルケル首相がＥＦＳＦとＥＳＭを並行して運用する案を受け入れる用意があると述べたことを受けて、ユーロ買いが優勢になった。終盤は１ユーロ＝１１０円６０銭近辺だった。

　　２７日の東京市場では概ね１ユーロ＝１１０円４０銭台～９０銭台で推移した。前日の海外市場の流れを引き継いで序盤はユーロ買いが優勢だったが、その後はユーロ売り・円買いがやや優勢になり、終盤は１ユーロ＝１１０円４０銭台だった。２７日の海外市場では概ね１ユーロ＝１１０円４０銭台～１１１円２０銭台で推移した。３０日のユーロ圏財務相会合でＥＦＳＦとＥＳＭの融資能力拡充で合意する見通しとなったこと、スペイン国債利回りが落ち着いた動きになったこと、さらに日本の追加金融緩和観測が強まったことなどでユーロ買い・円売りが優勢になる場面があった。終盤は１ユーロ＝１１０円７０銭近辺だった。

　　２８日の東京市場では概ね１ユーロ＝１１０円１０銭台～８０銭台で推移した。中国・上海株式市場の下落などでリスク回避のユーロ売り・円買いがやや優勢になる場面もあったが、その後はユーロが買い戻された。終盤は１ユーロ＝１１０円６０銭近辺だった。２８日の海外市場では概ね１ユーロ＝１０９円８０銭台～１１０円８０銭台で推移した。週末３０日のユーロ圏財務相会合を控えて、リスク回避のユーロ売り・円買いが優勢になる場面もあった。終盤は１ユーロ＝１１０円４０銭近辺だった。

　　２９日の東京市場では概ね１ユーロ＝１０９円９０銭台～１１０円５０銭台で推移した。新興国の景気減速懸念でユーロ売り・円買いが優勢になった。日本の３月上旬の貿易収支は５３８億円の赤字だったが、反応は限定的だった。終盤は１ユーロ＝１０９円９０銭台だった。２９日の海外市場では、１ユーロ＝１０８円７０銭台に円が上昇する場面があった。ユーロ圏３月景況感指数が９４．４となり２月改定値の９４．５に比べて低下して市場予想を下回ったこと、スペイン国債利回りが上昇したこと、欧州株式市場が下落したことを受けてリスク回避のユーロ売り・円買いが優勢になった。しかしその後は、３０日のユーロ圏財務相会合で金融安全網の資金基盤が７０００億ユーロ規模に拡大するとの見通しが強まり、安心感につながってユーロ買いが優勢になった。終盤は１ユーロ＝１０９円６０銭～７０銭近辺だった。

　　３０日の東京市場では概ね１ユーロ＝１０９円００銭台～８０銭台で推移した。ギリシャのパパデモス首相の「新たな金融支援策が必要になる可能性を排除しない」との発言を受けて、リスク回避のユーロ売り・円買いが優勢になる場面もあったが、その後はＥＦＳＦとＥＳＭの規模増額観測などでユーロ買い戻しが優勢になった。終盤は１ユーロ＝１０９円７０銭近辺だった。３０日の海外市場では１ユーロ＝１１０円６０銭近辺に円が下落した。ユーロ圏財務相会合が金融安定網（ＥＦＳＦとＥＳＭの合計）融資能力の５０００億ユーロから７０００億ユーロへの拡充を決定したこと、スペイン政府が２０１２年予算の下で省庁歳出を１６．９％削減するとの報道などを受けて、ユーロ買い・円売りが優勢になった。終盤は１ユーロ＝１１０円５０銭～６０銭近辺だった。

　　ユーロ圏に関する動きを整理すると、２６日に独メルケル首相が、ＥＦＳＦ（欧州金融安定基金）とＥＳＭ（欧州安定メカニズム）を並行して運用する案を受け入れる用意があると述べ、従来の反対姿勢を転換した。そして３０日のユーロ圏財務相会合では、金融安定網（ＥＦＳＦとＥＳＭの合計）融資能力を５０００億ユーロから７０００億ユーロ（＝ＥＦＳＦ２０００億ユーロ＋ＥＳＭ５０００億ユーロ）に引き上げることを決定した。ＥＦＳＭ（欧州金融安定化メカニズム）が拠出した４９０億ユーロ、およびギリシャに対する５３０億ユーロの２国間融資を加えると、ユーロ圏は８０００億ユーロのファイアウォール（防火壁）を構築することになったとしている。また３０日には、スペイン政府が２０１２年予算の下で省庁歳出を１６．９％削減することを明らかにした。

　　ユーロ圏の景気減速懸念やスペインの国債利回り上昇などで、一時的にリスク回避の円買いが優勢になる場面もあり、ユーロ高・円安一服の展開となったが、週末３０日の海外市場では金融安定網拡充の決定を受けて、終盤は１ユーロ＝１１０円５０銭～６０銭近辺に円が下落しており、基調としてユーロ高・円安の地合いに変化はないと考えられる。

　　引き続きスペインの国債利回り動向に注意は必要だが、当面はユーロ圏の景気動向やＥＣＢ（欧州中央銀行）の金融政策が焦点になりそうだ。４月４日のＥＣＢ理事会と記者会見、６日の米３月雇用統計、９日の日本２月経常収支、９日～１０日の日銀金融政策決定会合を控えて、様子見ムードを強める可能性もあるだろう。

　　当面の注目スケジュールとしては、４月２日の３月日銀短観、３日の米ＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）議事録（３月１３日分）公表、４日の独２月鉱工業受注、ユーロ圏２月小売売上高、ＥＣＢ理事会と記者会見、４日～５日の英中銀金融政策委員会、６日の米３月雇用統計、９日の日本２月経常収支、９日～１０日の日銀金融政策決定会合などがあるだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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