【外国為替市場を検証：ドル・円相場】政府・日銀がドル買い・円売り市場介入を実施

【外国為替市場フラッシュ：１０月３１日～１１月４日のドル・円相場】

■１０月３１日、１ドル＝７５円３２銭まで円が上昇、直後に政府・日銀がドル買い・円売り市場介入を実施

　　１０月３１日～１１月４日のドル・円相場（３日の日本市場は休場）では、３１日早朝、オセアニア市場での時間帯に１ドル＝７５円３２銭まで円が上昇し、円の戦後最高値を更新した。そして同日午前１０時２５分に日本政府・日銀がドル買い・円売り市場介入を実施したため、一時１ドル＝７９円台半ばに円が急落した。週後半は、ユーロ危機に対する警戒感、米ＦＲＢ（連邦準備制度理事会）の追加緩和策観測、そしてドル買い・円売り市場介入への警戒感が交錯し、概ね１ドル＝７８円台前半で推移した。

　　ドル・円相場の１週間の動きを振り返ってみよう。前週末２８日の海外市場では、米ＦＲＢの追加緩和策観測や、ユーロ危機に対する警戒感の後退でユーロ買い・ドル売りとなった流れが波及し、一時１ドル＝７５円６８銭まで円が上昇する場面もあったが、概ね１ドル＝７５円７０銭台～８０銭台のレンジで推移した。

　　３１日は、早朝のオセアニア市場での時間帯に１ドル＝７５円３２銭まで円が上昇し、２７日の海外市場で付けた１ドル＝７５円６７銭を突破して円の戦後最高値を更新した。商いの薄い時間帯に仕掛け的な動きが出た模様である。東京市場では、１ドル＝７５円７０銭近辺でスタートした後、午前１０時２５分に日本政府・日銀がドル買い・円売り市場介入を実施したため、一時１ドル＝７９円５５銭まで円が急落した。終盤は１ドル＝７８円８０銭近辺だった。３１日の海外市場では、東京市場に比べてドル売り・円買い圧力が強まり、１ドル＝７７円９０銭～７８円２０銭近辺で推移した。日本政府・日銀は海外市場でもドル買い・円売り市場介入を実施し、３１日の介入規模は７～８兆円規模と推定され、過去最大規模となった模様である。

　　１日の東京市場では、ドル買い・円売り市場介入への警戒感で序盤に１ドル＝７９円００銭近辺に円が下落する場面もあったが、概ね１ドル＝７８円００銭～２０銭近辺で推移した。１日の海外市場では、概ね１ドル＝７８円００銭～４０銭近辺で推移した。１日～２日の米ＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）とバーナンキ米ＦＲＢ議長の記者会見を控えて様子見ムードを強めた。ただしユーロ売り・ドル買いが波及し、終盤はドル買い・円売りがやや優勢だった。米１０月ＩＳＭ製造業景気指数は５０．８で前月の５１．６から悪化し市場予想も下回ったが、反応は限定的だった。

　２日の東京市場では、概ね１ドル＝７８円１０銭～３０銭近辺で推移した。終盤はドル売り・円買いがやや優勢だった。２日の海外市場では、概ね１ドル＝７８円００銭を挟む小幅レンジで推移した。米ＦＯＭＣで量的緩和策第３弾（ＱＥ３）が見送られたためドルが買われる場面があり、バーナンキ米ＦＲＢ（連邦準備制度理事会）議長が追加緩和の選択肢としてＭＢＳ（住宅ローン担保証券）の購入に言及したためドルが売られる場面もあった。米１０月ＡＤＰ雇用リポートが前月比１０万人増加となり市場予想を上回ったが、反応は限定的だった。

　　３日の海外市場では、１ドル＝７７円９０銭近辺～７８円１０銭近辺で小動きだった。米新規失業保険申請件数が３９万７０００件と５週ぶりに４０万件下回り、米１０月ＩＳＭ非製造業景況指数が５２．９で市場予想を下回ったが影響は限定的だった。またＥＣＢ（欧州中央銀行）が予想外の政策金利引き下げを発表し、ドラギ新総裁が記者会見でユーロ圏の景気下振れリスクを強調したが、ドル・円相場への影響は限定的だった。

　　４日の東京市場では、概ね１ドル＝７７円９０銭台～７８円１０銭台で小動きだった。米１０月雇用統計や、ギリシャ議会での内閣信任投票を控えて様子見ムードを強めた。４日の海外市場では、概ね１ドル＝７８円００銭～３０銭近辺で推移した。東京市場に比べてドル買い・円売りがやや優勢になった。米１０月雇用統計では失業率が９．０％と前月比０．１ポイント改善したが、依然として高水準だった。非農業部門雇用者数の増加は８．０万人にとどまり市場予想を下回ったが、８～９月分が大幅に上方修正された。またＧ２０首脳会議では、ＥＦＳＦ（欧州金融安定基金）に対する各国からの協力確約の表明が得られず、ＩＭＦ（国際通貨基金）の資金増強策に関して具体策の合意に至らなかった。ただし、ギリシャ議会での内閣信任投票やベルルスコーニ伊首相に対する辞任要求など政治的混迷が警戒される中で、ドル・円相場への影響は限定的だった。

　　ドル・円相場は、１０月２１日の海外市場で１ドル＝７５円７８銭、２５日の海外市場で１ドル＝７５円７３銭、２６日の海外市場で１ドル＝７５円７１銭、２７日の海外市場で１ドル＝７５円６７銭、３１日の早朝時間帯に１ドル＝７５円３２銭まで上昇し、円の戦後最高値更新が続いたため、３１日午前、日本政府・日銀がドル買い・円売り市場介入を実施した。そして一旦は円が下落し、週後半は概ね１ドル＝７８円台前半で推移した。しかしドル買い・円売り市場介入の効果持続には懐疑的な見方が多い。

　　リスク回避のドル売り・円買い圧力、ＱＥ３に対する思惑、円売り市場介入への警戒感などが交錯する状況に変化はない。しかし、バーナンキ米ＦＲＢ議長が追加緩和の選択肢としてＭＢＳの購入に言及し、ＥＣＢが予想外の政策金利引き下げを発表してドラギ新総裁がユーロ圏の景気下振れリスクを強調するなど、世界的な景気減速懸念を受けて主要各国の追加緩和の動きが鮮明になっている。ユーロ危機も政治的混迷を深めているだけに、円買い圧力が長期化する可能性は高く、ドル買い・円売り市場介入が継続的に実施されるかどうかが当面の焦点だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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