JPMCはPER10倍台でも7期連続増配、安定収益モデルに注目

　JPMC（3276、東証プライム市場、旧:日本管理センター）。賃貸アパート・マンションのサブリース（一括借り上げ）専業。俗に言う事業。P=資産/M=管理。具体的には以下の3事業に分類される。

【こちらも】湖池屋、増収基調続く　ポテトチップス事業と株価の現在地

<サブリース>: 新築&中古アパート・マンションを一括借り上げし、経営を代行。

<スーパーリスース>: 改築・修繕など工事の資金繰りサポート。リフォーム後の利回り確定まで経済産業大臣賞受賞のサブリースで対応。

<ふるさぽ（スーパーサブリース）>: 不動産を一括借り上げし、高齢者向け住宅で運営。2024年時点でサ高住経営ランキング7位。

　不動産資産保有者は収益力の安定化を求める。そして高齢化社会進捗で「相続税対策」「後継者難対策」を喫緊の課題としている。サブリースは需要増の環境にある。JPMCの収益動向は堅調。

　2021年12月期「13.2％増収、11.5％営業増益、2円増配44円配」以降-「5.3％増収、3.8％増益、48円配」-「2.0％増収、7.9％増益、51円配」-「2.8％増収、5.7％増益、55円配」-「0.8％減収、3.2％減益、60円配」。そして今26年12月期は「1.7％増収（595億円）、10％増益、過去最高純益更新、64円配」計画。

　最近の配当に関して「株主資本配当率（DOE）」を基軸に置く企業が増えている。最終純益が揺れやすいことから「配当性向」が問題視されているためだ。JPMCも同様のスタンス。「配当性向40％以上」としつつ「DEO10％程度を目線に、継続的累進配当を目指す」と打ち出している。ちなみに今期で7期連続増配予定。

　創業者社長の武藤英明氏は学卒時、銀行の内定を得た。が「稼業の環境で育った血」が起業に歩みを進めさせた。1973年にネクスト（現LIFULL、2120、東証プライム市場）、2002年JPMCを設立。「社長名鑑」でこう語っている。

「設立2年目以降は黒字にする、それが私の経営哲学。初年度は経費を相当絞る。弁当についている輪ゴム、テッシュは駅前で消費者金融が配っているもので賄う。会社は公的機関。黒字化し税金を払うのが世の中のためになるから」。

　本稿作成中の株価は1300円出入り。予想税引き後配当利回り4％余水準。昨夏の1150円水準から1350円水準まで買われ、1230円水準まで小反落。今年に入り1月28日1250円、2月13日1389円に小反発後の揉み合い水準。予想PER10倍強と過熱感なく小幅な株価内で推移。さて・・・（記事：千葉明・記事一覧を見る）