アダストリアが新値追い、中計も強気　が、上がり続けるだけの株はない

　6月5日（月）。前週末の2日に発表された5月の既存店売上高（前年同期比11.2％増）を受け、アダストリア（東証プライム市場）の株価が年初来高値を更新した。

【こちらも】システムインテグレーター:CACHDが採用した配当施策DOEとは

　アダストリアは、グローバルワーク・ニコアンド・ローズファームなど300余ブランドの服飾品を内外約1400店、及び自社ECで販売している小売業。周知の通り既存店売上高の推移は、小売業の好不調を見極める上でかっこうの指標となる。その意味で件の株価動向は頷ける。ちなみに今2月期入り後の3-5月ベースで、平均12.3％増。

　私がそもそも昨今の同社に興味を覚えたのは、コロナ禍で2021年2月期に「17.3％減収、94.0％営業減益、6億9300万円最終赤字」に落ち込んだ後の凄まじい回復力。22年2月期「9.6％増収、756.1％営業増益、49億1700万円の黒字転換」。前23年2月期も「20.3％増収、75.4％営業増益、53.3％最終増益」。

　そして実は前期は期中に上方修正しながら、着地はその値に達しなかった事実。その理由が、不正アクセスによるシステムの停止。アダストリアは前期決算資料で「社内の業務システム、物流システム、ECシステムの停止に伴う未達」と、「悔しさ」が滲み出た表現で振り返っている。

　物流システム停止による店舗在庫不足/EC休止に伴い売上高約20億円、荒利約10億円の逸失。対応経費としてサイト再開後のクーポン/在庫評価で約4億円の結果、営業利益で約14億円の逸失。不正アクセスが企業の（収益）動向にも影響をもたらす点に、時代の怖さを覚えたからである。

　が、株価動向が示したように前期の決算発表説明会で示された通り、アダストリアは頑として強気姿勢を崩していない。

　至26年2月期の中計で「売上高2800億円（23年3月期比15.4％増）、営業利益率8％（同期4.74％）」を掲げ、木村喜輝社長は「マルチブランド、マルチカテゴリーの拡張。デジタル（自社EC）の顧客接点・サービスの拡大。グローカル（中国でのモデル展開、東南アジア開拓）。新規事業（飲食事業確立）を軸に」と強気姿勢を示している。

　本稿作成時の株価動向は、年初来高値更新中。それでも予想税引き後配当利回りは1.8％余り。IFIS目標平均株価3020円（電話口の向こうで欧州系大手証券のストラテジストは、うちの目標値は3300円とした）。だが上がり続けるだけの株はない。アダストリアの中計を買うなら「好配当利回りを肴に、難平買い下がりぐらいのつもりで」、と株価は言っているような気もするが・・・（記事：千葉明・記事一覧を見る）