エイトレッドは売り一巡、20年3月期2Q累計大幅増収増益と順調

　エイトレッド<3969>(東1)はワークフローを電子化する「ワークフローシステム」を展開している。新規導入企業数・クラウド利用数が増加基調であり、20年3月期増収増益予想である。第2四半期累計は大幅増収増益と順調だった。収益拡大を期待したい。株価は決算発表を機に急落して年初来安値を更新する展開だが、売り一巡して反発を期待したい。

■国内ワークフローシステム市場でシェア1位

　ソフトクリエイトホールディングス<3371>の連結子会社で、ワークフローを電子化する「ワークフローシステム」を展開している。

　ワークフローというのは、企業における稟議書、経費精算申請書、各種届け出書などの作成～申請～回覧～承認～保存～履歴管理のように、企業内における業務・事務処理手続きの一連の流れ・プロセスのことである。

　このワークフローをコンピュータに組み入れて、従来の紙文書での手書き・回覧作業を、パソコン・スマホ入力で電子文書化することによって、業務負担の軽減、ペーパーレス化、回覧に要する時間の短縮、書類の紛失防止など、業務効率化・迅速化やセキュリティ向上を実現するシステムが「ワークフローシステム」である。

　主力製品は、パッケージ型の中小・中規模企業向けX-point、大手・中堅企業向けAgileWorks、クラウド型のX-point　Cloudである。販売面では、第2位株主のSCSK<9719>など大手SIとパートナー関係を構築している。

　19年3月期の製品別売上高は、パッケージソフトが18年3月期比28.6%増の11億07百万円(X-pointが0.4%減の4億27百万円、AgileWorksが57.5%増の6億79百万円)で、クラウドサービスが38.6%増の3億41百万円だった。X-pointはクラウドサービスへの移行で減少だが、AgileWorksとX-point　Cloudが増加基調である。

　また19年3月期末の導入社数は18年3月期末比16.0%増の2716社、クラウドユーザー数は38.3%増の5万2064人となった。国内ワークフローシステム市場においてシェア1位である。

■ワークフローシステム市場は拡大基調

　ワークフローシステムによる電子文書化を導入せず、依然として紙・手書きベースでの業務・事務処理に依存している企業が多いため、ワークフローシステムの潜在市場は大きい。また在宅勤務やテレワークといった働き方改革の推進、企業不祥事防止のための内部統制強化の流れなども背景として、ワークフローシステム市場は拡大基調が期待される。

　さらにRPAとの組み合わせによる業務全般の自動化を目指す動きも活発化している。こうした潜在市場に対応し、中期成長戦略として他社サービスとの連携も強化して、AgileWorksやX-point　Cloudの売上拡大を推進する方針だ。

■20年3月期2Q累計大幅増収増益と順調

　20年3月期の非連結業績予想は、売上高が19年3月期比10.5%増の16億円、営業利益が8.8%増の5億60百万円、経常利益が14.4%増の5億60百万円、純利益が20.2%増の3億75百万円としている。配当予想は5円増配の年間16円(第2四半期末8円、期末8円)で、予想配当性向は31.8%となる。

　第2四半期累計は、売上高が前年同期比18.5%増の7億83百万円、営業利益が23.3%増の2億67百万円、経常利益が23.8%増の2億68百万円、純利益が35.1%増の1億91百万円だった。

　導入社数増加でパッケージソフトが12.6%増収(X-pointが5.7%増収、AgileWorksが17.2%増収)、クラウドサービスが37.5%増収と好調に推移して大幅増収増益だった。利益面ではクラウド比率の上昇も寄与した。

　通期の製品別売上高の計画は、パッケージソフトが5.1%増の11億63百万円(X-pointが3.8%減の4億11百万円、AgileWorksが10.7%増の7億52百万円)で、クラウドサービスが27.9%増の4億36百万円としている。

　第2四半期累計の進捗率は売上高が48.9%、営業利益が47.7%と概ね順調である。新規導入社数・クラウド利用数が増加基調であり、通期ベースでも収益拡大を期待したい。

■株主優待制度は9月末と3月末の年2回

　株主優待制度は年2回、毎年9月末および3月末時点の株主を対象として、保有株式数に応じてオリジナルQuoカードを贈呈する。

■株価は売り一巡

　株価(19年3月15日付で東証マザーズから東証1部に市場変更)は、第2四半期累計決算発表を機に急落して年初来安値を更新する展開だが、売り一巡して反発を期待したい。10月30日の終値は1449円、今期予想PER(会社予想のEPS50円38銭で算出)は約29倍、今期予想配当利回り(会社予想の16円で算出)は約1.1%、前期実績PBR(前期実績BPS317円40銭で算出)は約4.6倍、時価総額は約108億円である。(情報提供:日本インタビュ新聞社=Media-IR)

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