うかいは売り一巡して出直り期待、19年3月期営業・経常増益予想

　うかい<7621>(JQ)は高級和食・洋食料理店を主力として、文化事業(箱根ガラスの森美術館)も展開している。19年3月期第2四半期累計は人件費増加などで減益だったが、通期は18年3月期の新規出店が通期寄与して営業・経常増益予想である。株価は売り一巡して反発の動きを強めている。出直りを期待したい。

■高級和食・洋食料理店が主力

　高級和食・洋食料理店の事業本部(和食事業、洋食事業、物販事業)を主力に、文化事業(箱根ガラスの森美術館)も展開している。18年3月期売上高構成比は事業本部91%(和食43%、洋食43%、物販5%)、文化事業9%だった。収益面では第3四半期の構成比が高い特性がある。

　成長戦略では「更なるブランドの構築」をテーマとして、人材の確保・育成、ブランドの研鑽、物販事業の成長促進、国際的なブランド発信に取り組んでいる。数値目標には、21年3月期の売上高145億16百万円、営業利益5億50百万円を掲げている。

　18年3月には、東京・六本木ヒルズに鉄板料理「六本木うかい亭」と割烹料理「六本木　kappou　ukai」の2店舗を同時オープンした。

　海外については17年11月、第1号店の「うかい亭　高雄」を台湾・高雄市のホテル「シルクスクラブ」内にグランドオープンした。18年4月には台湾の御盟建設と台湾台北市の商業施設「微風南山」内に同社が運営するレストランについて業務提携し、海外2号店となる「ザ・ウカイ・タイペイ」出店準備を進めている。

■19年3月期増収・営業増益・経常増益予想

　19年3月期の非連結業績予想は、売上高が18年3月期比6.6%増の141億15百万円、営業利益が6.1%増の3億76百万円、経常利益が3.0%増の3億54百万円、純利益が9.0%減の1億99百万円としている。配当予想は18年3月期と同額の年間18円(期末一括)で予想配当性向は47.3%となる。

　第2四半期累計は売上高が前年同期比3.4%増の67億64百万円、営業利益が97.9%減の4百万円、経常利益が17百万円の赤字、純利益が26百万円の赤字だった。人件費の増加、店舗数増加に伴う経費の増加などで減益だった。なお事業本部は既存店が客数減少で苦戦したが新店の寄与で4.1%増収、文化事業は猛暑・台風・豪雨が影響して3.6%減収だった。

　通期ベースでは、18年3月期に新規出店した六本木うかい亭、六本木　kappou　ukai、物販のアトリエうかいエキュート品川、アトリエうかいトリエ京王調布が通期寄与して増収・営業増益・経常増益予想である。売上高の計画は事業本部が7.4%増の129億09百万円、文化事業が1.0%減の12億06百万円としている。通期ベースで好業績を期待したい。

　なお事業本部の18年10月売上は全店が105.3%、既存店が99.6%だった。既存店は客数が減少したが、客単価は15年5月から41カ月連続の前年比プラスである。

■株主優待制度は毎年9月末の株主対象

　株主優待制度は毎年9月末時点の1単元(100株)以上保有株主を対象として、保有株式数に応じて優待券などを贈呈している。

■株価は売り一巡して出直り期待

　株価は9月末の株主優待制度権利落ちのタイミングで急落し、直近安値圏3800円～4000円近辺でモミ合う形だったが、売り一巡して反発の動きを強めている。出直りを期待したい。11月27日の終値は3995円、今期予想PER(会社予想EPS38円02銭で算出)は約105倍、今期予想配当利回り(会社予想の18円で算出)は約0.5%、前期実績PBR(前期実績BPS973円39銭で算出)は約4.1倍、時価総額は約209億円である。(情報提供:日本インタビュ新聞社=Media-IR)

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