【アナリスト水田雅展の銘柄分析】カナモトは高値圏から急反落したが目先的な売り一巡、押し目買い好機

　　建設機械レンタル大手のカナモト <9678> の株価は、高値更新の展開が続いて９月２日の４９０５円まで上値を伸ばしたが、９月５日の第３四半期累計（１１月～７月）業績発表で材料出尽くしとして急落し、９月１０日に３９２０円まで調整する場面があった。ただし９月１０日は終値で前日比８５円高の４１８０円まで切り返した。今期（１４年１０月期）業績見通し再増額の可能性もあり、目先的な売りが一巡して押し目買いの好機だろう。

　　建設機械レンタルを主力として、海外向け中古建設機械販売、土木・建築工事用鉄鋼製品販売、ＩＴ機器・イベント関連レンタルなども展開している。北海道を地盤に東北、関東、中部、近畿、九州にも営業拠点網を拡充して全国展開を加速している。

　　１２年６月にはグループ戦略強化に向けて、道路建機レンタルと道路工事施工のユナイトを子会社化した。１４年４月には、環境保全設備や地下施設建設機械などの製造・レンタルを手掛ける子会社のＫＧフローテクノが中国・上海に現地法人を設立した。中国で需要拡大が見込める環境保全設備や地下施設建設機械の事業展開を本格化する。

　　１４年６月には業務プロセス向上やコスト削減など競争優位の創出を実現するため社長直轄の「業務改善推進室」を新設し、１４年８月には成長戦略の一環として関東・関西エリアへの出店を加速させるため「市場開発室」を新設した。

　　９月５日発表の今期（１４年１０月期）第３四半期累計（１１月～７月）の連結業績は売上高が前年同期比１５．４％増の９２６億５７百万円、営業利益が同５２．４％増の１２８億１３百万円、経常利益が同４９．４％増の１２４億３０百万円、純利益が同５２．９％増の７１億９４百万円だった。

　　耐震補強などのインフラ老朽化対策工事や復興工事を中心に公共工事が増加し、鉄道・通信・ガス・港湾などの土木インフラ関連工事も増加して建設機械のレンタル需要が高水準に推移した。中古建設機械の販売増加も寄与して大幅増収増益だった。

　　通期の連結業績見通しについては前回予想（５月２９日に増額）を据え置いて、売上高が前期比１０．６％増の１２２６億円、営業利益が同４０．５％増の１６０億１０百万円、経常利益が同４０．３％増の１５５億４０百万円、純利益が同３３．８％増の７７億７０百万円としている。配当予想は同１０円増配の年間３０円（第２四半期末１５円、期末１５円）（普通配当年間２０円＋記念配当年間１０円）としている。

　　震災復旧・復興関連工事、防災・減災・耐震化関連工事、老朽化インフラ補修・更新関連工事、都市再開発関連工事、激甚災害現場の復旧工事などが活発であり、営業拠点網拡充などの営業強化策も寄与して建設機械レンタル需要が高水準で推移する。販管費抑制などの効果も寄与して大幅増収増益見通しだ。

　　通期見通しに対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７５．６％、営業利益が８０．０％、経常利益が８０．０％、純利益が９２．６％と高水準である。公共投資の比率が高まる年度末（１月～３月）が当社の第２四半期累計に当たることや、技能労働者不足による工事遅延の影響などを考慮しても通期見通し再増額の可能性が高いだろう。２０年東京夏季五輪など建設関連ビッグプロジェクトが目白押しであり、中期的に事業環境は良好で収益拡大基調だろう。

　　株価の動きを見ると、高値更新の展開が続いて９月２日の４９０５円まで上値を伸ばしたが、９月５日の第３四半期累計業績発表で材料出尽くしとして急落し、９月１０日に３９２０円まで調整する場面があった。ただし９月１０日は終値で前日比８５円高の４１８０円まで切り返した。目先的な売りが一巡したようだ。

　　９月１０日の終値４１８０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２１５円５９銭で算出）は１９～２０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３０円で算出）は０．７％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１５１３円４９銭で算出）は２．８倍近辺である。週足チャートで見るとサポートラインの１３週移動平均線を割り込んだが、２６週移動平均線近辺で下ヒゲを付けて反発の動きを強めている。今期好業績見通しに変化はなく再増額の可能性もあり、目先的な売りが一巡して押し目買いの好機だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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