【アナリスト水田雅展の銘柄分析】サムコは、レンジ下限から反発して上値目指す

　　半導体製造装置のサムコ <6387> の株価は、全般地合い悪化の状況下でも大きく下押す動きは見られない。好業績を評価する動きだろう。足元は高値圏でのボックス展開だが、レンジ下限から反発して上値を目指す展開だろう。

　　半導体・電子部品業界向けに薄膜を形成するＣＶＤ（化学気相成長）装置、薄膜を微細加工するドライエッチング装置、基板表面をクリーニングするドライ洗浄装置などの製造・販売事業を展開し、次世代半導体材料である窒化ガリウム（ＧａＮ）や炭化ケイ素（ＳｉＣ）など化合物半導体製造用を主力製品としている。

　　研究開発については当社研究開発センター（京都本社）、オプトフィルムス研究所（米国シリコンバレー）、サムコケンブリッジラボラトリー（英国ケンブリッジ大学内）の日米欧３極体制を構築して、コアテクノロジーである「薄膜技術」をベースにＣＶＤ装置、エッチング装置、洗浄装置に次いで第４の柱となる新製品の開発を進めている。

　　１４年２月には、半導体精密洗浄装置製造・販売のリヒテンシュタイン公国ＵＣＰ社の株式９０％取得で合意（１４年４月末に株式譲渡契約締結予定）した。当社のプラズマ洗浄装置などとのシナジー効果に加えて、ＣＶＤ装置・エッチング装置などの欧州市場での販売・サービス拠点とする方針だ。

　　さらに１４年３月には、ＭＯ－ＣＶＤ（有機金属気相成長）装置メーカーの米ＶＰＥ社と、同社製品の日本およびアジア地域での販売代理店契約を締結した。製品ラインナップの強化を図り、一貫製造ラインのワンストップソリューションを積極的に展開する方針だ。

　　今期（１４年７月期）業績（非連結）見通し（９月１０日公表）は、売上高が前期比２０．２％増の５０億５０百万円、営業利益が同８２．６％増の６億２５百万円、経常利益が同９．０％増の６億１５百万円、純利益が同７．２％増の３億８０百万円としている。経常利益と純利益は営業外費用での株式上場費用計上などが影響して小幅増益にとどまるが、大幅増収、大幅営業増益の見込みだ。

　　国内の高輝度ＬＥＤ用途や海外の照明用ＬＥＤ用途など、オプトエレクトロニクス分野のＣＶＤ装置やエッチング装置の大型案件が牽引する。電子部品分野でもパワーデバイスやＭＥＭＳ（微小電気機械素子）用途が好調に推移している。第２四半期末（１４年１月末）の受注残高は前期末（１３年７月末）比２４．８％増の１２億５９百万円と高水準である。中国ＬＥＤ市場の復調などで受注環境が好転しており、営業強化策も奏功して好業績が期待される。

　　株価の動き（１３年７月２４日付でＪＡＳＤＡＱ市場から東証２部市場に市場変更、１４年１月９日付で東証２部市場から東証１部市場に指定替え）を見ると、急騰した１月高値１５２５円後は上げ一服の展開だ。ただし概ね高値圏１２００円～１５００円近辺のレンジで推移している。足元では４月２２日に前日比９１円安の１２０１円まで調整したが、４月２３日には一転して前日比８０高の１２８１円に戻している。下値は限定的でレンジ下限から反発の形だろう。

　　４月２３日の終値１２８１円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ５４円０２銭で算出）は２４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１８円で算出）は１．４％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ９７２円０２銭で算出）は１．３倍近辺である。週足チャートで見ると１３週移動平均線を割り込んだが下ヒゲを付ける形であり、２６週移動平均線がサポートラインとなりそうだ。レンジ下限から反発して上値を目指す展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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