【アナリスト水田雅展の銘柄分析】ヨコレイは上放れのタイミング、好業績や低ＰＢＲが支援材料

　　冷蔵倉庫大手のヨコレイ（横浜冷凍） <2874> の株価はボックス展開だが、煮詰まり感を強めている。直近安値から下値を切り上げて上放れのタイミングが接近しているようだ。今期（１４年９月期）好業績見通しや低ＰＢＲが支援材料だろう。

　　冷蔵倉庫事業を主力として、水産品や畜産品などの食品販売事業も展開している。第４次中期経営計画（１２年９月期～１４年９月期）では、重点戦略として低温物流サービスの戦略的ネットワーク展開やドメイン拡充を掲げ、物流アウトソーシングサービスを軸とした総合低温物流への取り組みを強化している。

　　総合低温物流サービスでは冷蔵倉庫事業の能力増強を推進し、１４年４月竣工予定で北海道小樽市・石狩第２物流センター（仮称）、１４年６月竣工予定で大阪市・夢洲物流センター（仮称）、１４年１０月竣工予定で宮崎県都城市・都城第２物流センター（仮称）を新設する。海外はＡＳＥＡＮ地域への事業展開を本格化している。タイでは１４年２月にワンノイ物流センター２号棟が竣工し、さらに３月５日にはバンパコン第２物流センター（仮称）を新設（１５年７月竣工予定）すると発表した。

　　今期（１４年９月期）連結業績見通しは前回予想を据え置いて、売上高が前期比９．５％増の１３００億円、営業利益が同２０．７％増の４５億円、経常利益が同１８．２％増の４５億円、純利益が同８．３％増の２５億円としている。新規物流センター稼働などで償却負担が増加するが、冷蔵倉庫事業の貨物取扱量が高水準で推移し、食品販売事業は市況上昇や回転率重視の販売施策も寄与して営業損益が大幅に改善する。第１四半期（１０月～１２月）の進捗率は売上高が２８．０％、営業利益が４１．３％、経常利益が４１．１％、純利益が４４．１％と高水準であり、通期増額の可能性が高いだろう。

　　株価の動きを見ると、昨年秋以降は概ね７６０円～８１０円近辺のレンジでのボックス展開が続いている。全般地合い悪化の影響を受けて２月５日に直近安値７６３円まで調整したが、素早く切り返して２月２６日には８２０円まで上伸した。足元は７８０円～８００円近辺で推移しているが、下値を切り上げる動きだ。

　　３月１１日の終値７９７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４８円３１銭で算出）は１６～１７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．５％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１１４円８４銭で算出）は０．７倍近辺である。日足チャートで見ると２月５日の直近安値をボトムとして下値切り上げの動きだ。また週足チャートで見るとボックス展開に煮詰まり感を強めている。ボックス上放れのタイミングが接近しているようだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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