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【アナリスト水田雅展の銘柄分析】アールテック・ウエノは好業績を見直して反発のタイミング

2014年3月6日 10:23

　　創薬ベンチャーのアールテック・ウエノ <4573> （ＪＱＳ）の株価は、全般地合い悪化の影響も受けて軟調展開だが、調整のほぼ最終局面だろう。好業績を見直して反発のタイミングが接近しているようだ。

　　緑内障・高眼圧症治療レスキュラ点眼薬の製造販売、および米スキャンポ社の便秘症治療薬ＡＭＩＴＩＺＡ（アミティーザ）カプセル受託製造を主力としている。米スキャンポ社は、ＡＭＩＴＩＺＡカプセルの日本と欧州での販売承認取得や米国での追加新薬承認取得、レスキュラ点眼薬の米国上市など販売地域や適応の拡大戦略を推進している。

　　新薬開発は網膜色素変性、ドライアイ、アトピー性皮膚炎関連を中心に進めている。重症ドライアイに対する遺伝子組み換え人血清アルブミン（開発コードＲＵ－１０１）点眼液は、１３年４月に新薬臨床試験開始申請が米食品医薬品局（ＦＤＡ）の承認を受けた。１３年１０月には網膜色素変性に対するウノプロストン（ＵＦ－０２１）点眼液の第３相臨床試験症例登録が完了した。そして１３年１１月には、ＲＵ－１０１点眼液の第１相／第２相臨床試験のステージ１を完了してステージ２の症例登録を開始している。

　　なお３月３日には、慶應義塾大学医学部が開発した移植片対宿主病（ＧＶＨＤ）マウスモデルを用いて、ＧＶＨＤに対する予防法および治療法の探索に関する共同研究を実施すると発表した。ＧＶＨＤとは、ドナー（臓器提供者）の臓器が免疫応答によって、レシピエント（患者）の臓器を攻撃することによって起こる症状の総称で、特に白血病や再生不良貧血の治療法としての造血幹細胞移植後や輸血後に合併することが知られている。慢性ＧＶＨＤでは高率にドライアイが発症するため、このマウスを用いて新たな治療法を開発したいとしている。

　　２月１２日発表の今期（１４年３月期）第３四半期累計（４月～１２月）業績（非連結）は前年同期比３８．７％増収、同２．３倍営業増益、同２．２倍経常増益、同２．３倍最終増益だった。レスキュラ点眼薬、ＡＭＩＴＩＺＡカプセルとも好調に推移した。増収効果で大幅増益となった。

　　事業部門別売上高を見るとレスキュラ点眼薬は日本市場が同１２．８％増の１０億４２百万円、北米市場が１億０１百万円（前年同期は実績なし）だった。ＡＭＩＴＩＺＡカプセルは北米市場が同２９．４％増の２３億５３百万円、日本市場が同３．３倍増の５億８４百万円だった。医薬品開発支援サービスは同１０．６％増の１億３１百万円だった。

　　通期見通しは前回予想（７月１６日に増額修正）を据え置いて売上高が前期比１６．６％増の５３億０８百万円、営業利益が同６３．８％増の１２億８５百万円、経常利益が同４７．７％増の１３億１５百万円、純利益が同５２．２％増の８億５５百万円としている。レスキュラ点眼薬は薬価改定の影響一巡や北米市場での再上市、ＡＭＩＴＩＺＡカプセルは北米向け販売好調や価格改定効果、さらに日本での承認取得などで好調に推移する。第３四半期累計の進捗率は売上高が７９．４％、営業利益が８４．２％、経常利益が８８．１％、純利益が９５．１％と高水準であり、通期再増額の可能性が高いだろう。

　　なお配当予想については２月１２日に増額修正を発表した。前回予想の年間２０円（期末一括）に５円増額して年間２５円（期末一括）とした。前期との比較では１３年７月１日付の株式２００分割を考慮して実質的に１０円の増配となる。

　　株価の動きを見ると、全般地合い悪化の影響も受けて上値切り下げの軟調展開が続いている。急落して付けた２月４日の安値１１０２円から急反発して、２月１３日には第３四半期累計業績や配当増額修正も好感して１５４９円まで戻す場面があったが、その後は反落して３月４日には１２０２円まで水準を切り下げた。ただし２月４日の安値まで下押す動きは見られず、調整のほぼ最終局面のようだ。

　　３月５日の終値１２８５円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ４４円３２銭で算出）は２９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２５円で算出）は２．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績に株式２００分割を考慮したＢＰＳ４２３円３３銭で算出）は３．０倍近辺である。週足チャートで見ると１３週移動平均線が戻りを押さえる形になったが、好業績に見直し余地があり反発のタイミングだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

※この記事は日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲより提供を受けて配信しています。

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