【アナリスト水田雅展の銘柄分析】キーウェアソリューションズは日柄整理の最終局面、過熱感解消して反発のタイミング近い

　　システム開発のキーウェアソリューションズ <3799> （東２）の株価は急騰の反動で日柄整理局面だが、ほぼ最終局面だろう。過熱感が解消して反発の動きを強めそうだ。

　　システム開発事業（公共システム開発、ネットワークシステム開発など）、総合サービス事業（システムインテグレーション、ＩＴサービス、サポートサービスなど）、その他事業（機器販売など）を展開し、筆頭株主のＮＥＣ <6701> との連携によって、医療分野や流通・サービス業分野へ事業領域を広げ、ＥＲＰやセキュリティ関連も強化している。

　　１０月３０日発表の今期（１４年３月期）第２四半期累計（４月～９月）連結業績は前年同期比４．７％増収、同２．２倍営業増益、同４．１倍経常増益、同５．５倍最終増益だった。増収や業務効率化などの効果で営業損益が大幅に改善した。なお受注高は８２億６８百万円で同４．８％増（うち公共システム開発が２３億８６百万円で同２．０％減、ネットワークシステム開発が１０億３３百万円で同２６．３％増、システムインテグレーションが８億８２百万円で同２６．０％増、ＩＴサービスが２０億０５百万円で同７．３％減など）だった。

　　通期見通しは前回予想を据え置いて、売上高が前期比７．８％増の１７６億円、営業利益が同１１．９％増の６億円、経常利益が同０．８％増の５億３０百万円、純利益が同９．２％減の５億３０百万円としている。通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４５．３％、営業利益が２８．８％、経常利益が２５．３％、純利益が２４．０％だが、公共システム関連など下期の構成比が高いことを考慮すればネガティブ要因とはならないだろう。ネットワークシステム開発やシステムインテグレーションの受注が好調であり、プロジェクト管理徹底や事業構造改革の効果も期待される。

　　株価の動きを見ると、急騰して付けた９月１０日の年初来高値２１５４円から反落して日柄整理局面となった。１０月下旬に一旦は１３００円台まで反発する場面があったが、反落して１１月１２日には８６８円まで調整する場面があった。しかし足元では８７０円近辺で下げ渋り感を強めている。日柄整理のほぼ最終局面のようだ。

　　１１月１４日の終値８９２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６２円３３銭で算出）は１４～１５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は１．１％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６７９円２０銭で算出）は１．３倍近辺である。急騰の反動で日柄整理局面だが、週足チャートで見ると２６週移動平均線が接近して過熱感は解消された。急騰の反動調整が一巡して反発の動きを強めそうだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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