【アナリスト水田雅展の銘柄分析】ソーバルは調整一巡して出直り、好業績が支援材料

　　ソフト開発技術者派遣のソーバル <2186> （ＪＱＳ）の株価は下値を固めて調整一巡感を強めている。今期（１４年２月期）好業績見通しに加えて、派遣労働の規制緩和観測も支援材料であり、出直りの動きだろう。

　　ソフト開発技術者分野の特定派遣事業と業務請負事業を展開している。前期の顧客別構成比はキヤノン <7751> グループ向けが約７割を占め、ソニー <6758> グループ向け、富士通 <6702> グループ向け、ＮＴＴ <9432> グループ向けと続き、優良な大口顧客を抱えていることが特徴だ。

　　１２年９月にオムロン <6645> 向けを主力とするモバイルコンピューティングテクノロジーズ（現ＭＣＴＥＣ）を子会社化するなど、Ｍ＆Ａも活用して顧客の多様化も進めている。国内製造業では景気回復を背景に技術者不足が深刻化しているため、技術者派遣需要は好調に推移することが予想され、アベノミクス成長戦略による派遣労働の規制緩和も追い風だろう。

　　９月３０日に発表した第２四半期累計（３月～８月）連結業績は前年同期比３．２％増収、同５．２％営業増益、同４．６％経常増益、同８．９％最終増益だった。ソニーや富士通向けを中心に好調に推移して期初計画を上回った。ＭＣＴＥＣはオムロンソフトウェアとの取引を開始した。取引社数が０８年の１７社から第２四半期（６月～８月）には４８社に増加し、顧客の多様化も進展している。

　　通期の見通しは前回予想を据え置いて、売上高が前期比４．１％増の６７億円、営業利益が同７．２％増の４億９０百万円、経常利益が同５．６％増の４億９０百万円、純利益が同７．３％増の２億６５百万円としている。主要顧客向けを中心に派遣需要が好調に推移し、新規受注やＭＣＴＥＣの通期連結も寄与する。通期見通しに対する第２四半期の進捗率は、売上高が４９．７％、営業利益が５８．８％、経常利益が５９．６％、純利益が６３．４％と高水準であり、通期増額の可能性があるだろう。

　　株価の動きを見ると、９月３０日の戻り高値８７７円から一旦反落したが、１０月９日の直近安値８０１円をボトムにして切り返しの動きとなった。１０月１７日には前日比４４円（５．２６％）高の８８０円まで上伸し、９月３０日の戻り高値を突破した。一時的に全般地合い悪化の影響を受けたが、今期好業績見通しを評価して８００円近辺で下値を固めたようだ。

　　１０月１７日の終値８８０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６０円９６銭で算出）は１４～１５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１８円で算出）は２．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５０７円２３銭で算出）は１．７倍近辺である。

　　日足チャートで見ると、９月１０日の７９７円と１０月９日の８０１円でダブルボトムを形成した可能性がありそうだ。また週足チャートで見ると、２６週移動平均線と１３週移動平均線を一気に突破した。調整が一巡して出直りの動きだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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