【アナリスト水田雅展の銘柄分析】トーソーは５ヶ月ぶりの５００円に急接近、高値更新の公算大

　　カーテンレールやブラインド大手のトーソー <5956> （東２）の株価は戻り高値圏で堅調に推移し、５月以来となる５００円台が迫ってきた。指標面の割安感に加えて、今期（１４年３月期）好業績見通しも評価して上値を試す動きだろう。

　　カーテンレールやブラインド類の室内装飾関連事業を主力として、ステッキなどの介護用品事業も展開している。中期戦略としては、国内市場向け新商品開発のスピードアップ、非住宅物件の獲得、海外での大型案件獲得、インドネシア生産子会社の機能拡大、原価低減や総費用低減、新規領域としての介護用品事業の拡大を掲げている。

　　今期の連結業績見通しは売上高が前期比５．１％増の２３５億円、営業利益が同４７．５％増の１３億円、経常利益が同３９．２％増の１２億円、純利益が同５８．５％増の６億５０百万円としている。新設住宅着工や住宅リフォーム需要が高水準に推移し、省エネ意識の高まりも背景として遮光・遮熱効果の高いカーテンレールやブラインドが好調だ。配送費、人件費、販売促進費などの増加が利益圧迫要因だが、高付加価値製品の好調、新製品の積極投入、展示会開催など営業強化策の効果で好業績が期待される。

　　なお９月２７日に東京都家具厚生年金基金の特例解散を発表している。同基金の解散に伴って費用の発生が見込まれるが、費用の金額と業績への影響について現時点では不確定要素が多いため、見積金額が判明した時点で速やかに公表するとしている。

　　また、株式の分布状況改善および流動性向上をはかるため、９月１３日に立会外分売を実施している。分売株数は１０万株、分売値段は４７３円だった。

　　株価の動きを見ると戻り高値圏で堅調に推移している。９月２４日に戻り高値となる４９８円を付けた後、全般地合い悪化も影響して１０月４日に４７１円まで調整したが、１０月１０日には４９７円まで上伸して再び５月以来となる５００円台に接近してきた。好業績見通しを評価する動きだろう。

　　１０月１０日の終値４９２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６２円４８銭で算出）は７～８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は２．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ９３８円４５銭で算出）は０．５倍近辺である。

　　日足チャートで見ると一旦割り込んだ２５日移動平均線をすぐに回復した。また週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインの形だ。強基調に変化はなく、指標面の割安感や好業績見通しを評価して５月の高値５４９円を試す展開だろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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