【狙い場・買い場】ユーシンはＮＩＳＡ関連の新たな買い材料を評価して超割安修正余地

　　ユーシン <6985> に新たな買い材料が表面化しており、大幅な割安修正に進む展開が有力である。今年８月２７日に発表した株主優待制度の拡充が、その新材料であり、今年１０月から口座開設受付が開始され、来年１月からスタートする少額投資非課税制度（ＮＩＳＡ）に関連するためだ。株価は、今年８月に発行した転換社債型新株予約権付社債（ＣＢ）を嫌って突っ込んだ５９５円安値から２５日移動平均線にサポートされて下値を切り上げており、まず７月の戻り高値８５０円を奪回し、さらに年初来高値９３５円へキャッチアップしよう。

　　株主優待制度は、今年２月に同社株式を保有している株主に一律にクオカード１０００円分を贈呈する制度として新設したが、同制度を、１年未満保有の株主に１０００円分とするとともに、１年以上保有する株主には、２０００円分に拡充する。この理由については、同社は、ＮＩＳＡ導入を境に同社株式の投資魅力を高めて中長期的に同社株式を保有する株主を増加させるためとしており、上場企業のなかでもＮＩＳＡを意識した優遇制度発動のトップバッターとなっている。今後も、株主重視の株価対策の発動を期待させるもので、中期的な買い材料として潜在し続ける。

　　業績も好調に推移している。今１１月期業績は、今年７月に上方修正され純利益は、４２億円（前期は１５億３７００万円の赤字）と大幅に黒字転換して、２０１０年１１月期の過去最高（２９億２１００万円）を３期ぶりに一気に更新する。今年５月に仏バレオからアクセスメカニズム事業を買収、自動車向けキーセットで世界トップに躍り出ることなどが要因となる。

　　株価は、この買収資金調達の借入金返済のために７５億円のＣＢ（転換価額７４２円）を発行して窓を開けて急落したが、このファイナンスが、「良いファイナンス」か「悪いフアイナンス」かは、これからの業績・株価動向で問われることになる。投資採算的には、ＰＥＲ５倍台、ＰＢＲは０．５倍と超割安であり、ＮＩＳＡ先取りの株価対策から「良いファイナンス」となって、業績・株価を押し上げる展開が想定される。（本紙編集長・浅妻昭治）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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