【アナリスト水田雅展の銘柄分析】ヤーマンは４月高値からの調整一巡、今期２ケタ増益

　　家庭用美容・健康機器のヤーマン <6630> の株価は安値圏でモミ合い展開だが、煮詰まり感を強めている。調整一巡して出直りのタイミングが接近しているようだ。

　　脱毛器や痩身器具など家庭用の美容・健康機器事業、および化粧品事業を展開し、大手家電量販店との直接取り引きやブランド戦略を強化している。７月には「スマート家電グランプリ２０１３ｓｕｍｍｅｒ」理美容家電部門で、当社の「ｎｏ！ｎｏ！ＨＡＩＲ　ＤＸ」「プラチナホワイトトルネードローラーＥＭＳ」「フェイササイズＰｌｕｓ」が金賞を受賞している。

　　９月１３日に発表した今期（１４年４月期）第１四半期（５月～７月）の連結業績は、売上高が前年同期比２３．２％減の４０億１４百万円となり、営業利益が５億６３百万円の赤字（前年同期は４億０５百万円の黒字）、経常利益が５億３９百万円の赤字（同４億０８百万円の黒字）、純利益が３億３９百万円の赤字（同２億５０百万円の黒字）だった。

　　直販部門は同１８．６％増収だったが、通販部門がカタログ通販会社向けの苦戦などで同１３．９％減収となり、店販部門は前期から着手している大手家電量販店向け卸売事業の直接取引形態への移行の影響で同７１．３％の大幅減収だった。さらに広告宣伝費増加なども影響して営業損益が大幅に悪化した。

■今期は１６．１！増収、営業利益２９．５％増益、配当利回り２．９％

　　通期見通しは前回予想を据え置き、売上高が前期比１６．１％増の２２５億５０百万円、営業利益が同２９．５％増の９億円、経常利益が同５６．９％増の８億１０百万円、純利益が同５１．６％増の４億６０百万円としている。卸売事業の直接取引形態への移行に伴う出荷減少が期後半には一巡し、さらにブランドイメージ向上に向けた取組強化や、新製品投入の効果などで収益改善を見込んでいる。

　　株価の動きを見ると、７月上旬の戻り高値圏１３００円台から反落して水準を切り下げた。ただし６月の安値１１００円の水準まで下押すことなく、概ね１２００円～１３００円近辺のレンジで小動きのモミ合い展開であり、煮詰まり感も強めてきた。

　　９月２５日の終値１２３４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７８円８４銭で算出）は１５～１６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３６円で算出）は２．９％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１３８円９２銭で算出）は１．１倍近辺である。

　　週足チャートで見ると１３週移動平均線が戻りを押さえる形だが、日足チャートで見ると戻りを押さえていた２５日移動平均線を突破し、７５日移動平均線も突破する動きを強めている。指標面に割高感はなく、調整一巡して出直りのタイミングが接近しているようだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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