【水田雅展の銘柄分析】トーソーは５００円手前で値固め進む、ＰＥＲ７倍台、大台乗せれば一気に

　　カーテンレールやブラインド大手のトーソー <5956> （東２）の株価は戻り高値圏で堅調に推移している。今期（１４年３月期）好業績見通しや指標面の割安感が支援材料であり、５月の高値を試す動きを強めるだろう。

　　カーテンレールやブラインド類の室内装飾関連事業を主力として、ステッキなどの介護用品事業も展開している。中期戦略としては、国内市場向け新商品開発のスピードアップ、非住宅物件の獲得、海外での大型案件獲得、インドネシア生産子会社の機能拡大、原価低減や総費用低減、新規領域としての介護用品事業の拡大を掲げている。

　　今期の連結業績見通しは売上高が前期比５．１％増の２３５億円、営業利益が同４７．５％増の１３億円、経常利益が同３９．２％増の１２億円、純利益が同５８．５％増の６億５０百万円としている。

　　異次元金融緩和や消費増税前駆け込み需要が追い風となって、新設住宅着工戸数や住宅リフォーム需要は高水準に推移している。さらに省エネ意識の高まりも背景として、遮光・遮熱効果の高いカーテンレールやブラインドが好調のようだ。配送費、人件費、販売促進費などの増加が利益圧迫要因だが、高付加価値製品の好調、新製品の積極投入、展示会開催など営業強化策の効果で好業績が期待される。

　　株価の動きを見ると、４００円台半ばの水準でモミ合う展開だったが、８月２３日に動意付いて前日比４０円（８．８１％）高の４９４円まで急伸し、７月の戻り高値４７４円を突破した。その後は上げ一服の展開だが、戻り高値圏で堅調に推移している。好業績見通しを評価する動きだろう。

　　９月１７日の終値４８７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６２円４８銭で算出）は７～８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は２．１％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ９３８円４５銭で算出）は０．５倍近辺である。

　　日足チャートで見ると、２５日移動平均線が接近して再動意の構えを見せている。低ＰＥＲ、低ＰＢＲで指標面の割安感が強く、短期調整が一巡して５月の高値５４９円を試すだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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