【アナリスト水田雅展の銘柄分析】陽光都市開発は反発、底打ち反転の構え、事業転換を評価

　　陽光都市開発 <8946> （ＪＱＳ）の株価は全般安の中で３円高の１５５円と反発、底打ち反発の構えといえる展開だ。

　　主力だった投資用マンション「グリフィンシリーズ」の企画・販売事業を縮小して、不動産管理・賃貸・仲介事業の「ストック型フィービジネス」への事業構造転換を進めている。ただし、来期（１４年１２月期）以降の販売用物件確保に向けて事業用地の仕入れも進める方針だ。

■不動産管理等のストック型へ事業転換

　　８月９日に発表した今期（１３年１２月期）第２四半期累計（１月～６月）の連結業績（８月２日に増額修正）は、前年同期比４．２％増収、同１３．７％営業増益、同２７．１％経常増益、同２９．９％最終増益だった。売上高と営業利益はほぼ計画水準だが、資金調達費用など営業外費用が計画に比べて減少した。

　　通期の見通しは前回予想（２月１５日公表）を据え置いて、売上高が前期比３３．９％減の１０億５３百万円、営業利益が同１６．１％減の１億２１百万円、経常利益が同１９．７％減の７１百万円、純利益が同２２．１％減の６５百万円としている。不動産販売物件を予定していないため大幅減収減益だが、不動産管理・賃貸・仲介事業は概ね順調に推移する見込みだ。

■第２四半期の経常利益進捗率は６９％と高い

　　通期予想に対する第２四半期累計の進捗率は売上高が５１．３％、営業利益が５６．２％、経常利益が６９．０％、純利益が６９．２％だった。利益面の進捗率は高水準であり、通期上振れの可能性もあるだろう。

　　株価の動きを見ると、７月中旬以降はやや上値を切り下げて、概ね１４０円～１７０円近辺のレンジで推移している。ただし１４０円台では下げ渋り感を強めている。下値支持線を確認した形のようだ。

　　８月２２日の終値１５５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６円８０銭）は２２倍近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１３円１３銭）は１２倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んで調整局面だが、下値はほぼ固めたようだ。下値支持線を確認して反発が期待される。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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