【株式評論家の視点】ヤマハ発動機は中期計画の評価取り込みに向かう、インドで成長図る

＜銘柄の見所＞

　　ヤマハ発動機 <7272> が新値圏で頑強な動きを続けている。評価のポイントは今２０１３年１２月期の業績急回復。売上げは前期の１兆２０７６億円から今期１兆４０００億円へ、営業利益も同じく１８５億円から５００億円へ、大幅な増収益が見込まれている。収益源であるインドネシアを中心とした需要回復が見込まれることが要因。

　　同社を評価するポイントはその先の新中期経営計画。最終年度の２０１５年１２月期に売上げ１兆６０００億円、営業利益８００億円を目指す。その骨子となるのは事業規模拡大とグローバルな調達などによる収益力向上である。

　　成長のターゲットとなるのがインド市場。２輪車の普及率が低く潜在需要は大きい。何といっても経済成長による膨大な潜在需要が大きな魅力。世界最安値のモノづくり、生産能力に取り組むことで、スクーター、低価格モデルなど積極的に新商品を投入して、販売網の拡充にも積極的に取組む。また、復調に向かうことが予想されるインドネシアでは燃料消費につながるＦＩ搭載車で他社との差別化を図り、売上げ拡大を目指す。

　　また、今後の成長分野と目されているのがＲＶ事業。かつて、サイド・バイ・サイド・ビークルを投入し新しいジャンルを確立したが、同モデルの横転事故による訴訟問題が発生し、販売台数の不振が続いていた。しかし、訴訟問題の沈静化を背景に、２０１３年からニューモデルを投入する計画である。中国などの富裕層向けに需要増が期待され、ニューモデルが市場に受け入れられるようだと、業績を押し上げていく大きなパワーになりそう。

　　新値圏とはいえ、まだまだ成長余力が十分に評価されているとは言えない。なお新展開を疾駆する動きが期待できそう。（株式評論家・隆盛）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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