【アナリストの眼】半導体製造装置関連のインスペックは今期業績不振も受注に明るさ、第三者割当増資完了

＜業績＆株価分析＞

　半導体製造装置関連のインスペック＜６６５６＞（東マ）は、基板パターン検査装置（基板ＡＯＩ）や基板最終外観検査装置（基板ＡＶＩ）を主力としている。

　今期（１３年４月期）業績（非連結）見通しは、１２月１４日に減額修正して売上高が前期比６．８減の５億１０百万円、営業利益が２億５５百万円の赤字、経常利益が２億６５百万円の赤字、純利益が２億７０百万円の赤字としている。大手基板メーカー向けに基板ＡＯＩや基板ＡＶＩの引き合いが増加しているが受注が遅れ、グローバル技術支援事業の補助金に採択された電子基板用高分解能カラー全自動外観検査装置の開発先行投資も負担となる模様だ。

　月次受注動向（営業速報値）を見ると１３年２月単月は３３百万円、１２年５月～１３年２月累計は５億４８百万円となった。台湾の大手基板メーカーと締結した基板ＡＶＩを段階的に受注・納入するアグリーメントに基づいて１２年１１月にはリピート機を受注している。また１３年２月は国内で新規顧客から画像処理システムを受注した模様だ。

　なお３月１日、第三者割当増資による資金調達を発表した。前期末時点で継続企業の前提に疑義の注記が付され、第２四半期（８～１０月期）末時点で債務超過となり、さらに１２年６月における月間平均時価総額および月末時価総額がいずれも３億円未満となったため、債務超過を解消し、財務制限条項の抵触を防ぎ、上場廃止基準の時価総額を上回ることを目的として、代表取締役社長の菅原雅史氏に対して１２８２株（発行価額２万７３００円）を割り当てた。３月１８日に払込を完了している。

　また３月２７日には、基板ＡＯＩと基板ＡＶＩの近況をリリースした。新たに米国の大手半導体メーカーと直接取引の商談を開始し、欧州の大手基板メーカーとは代理店と連携して商談を開始した模様だ。半導体メーカーの設備投資抑制で受注環境は厳しいが、インライン検査システムについては応用分野が広がり、タッチパネルの検査モジュールとしての受注が増加している模様だ。

　株価の動きを見ると、第３者割当増資を好感して３月４日に３万２００円を付け、１２年１１月の戻り高値３万１４５０円に接近する場面があった。しかし買いが続かず、反落して３月２７日には２万２２１０円まで調整する場面があった。３月２７日の終値は２万４３００円であり、概ね２万２０００円～３万円近辺でのボックス展開のようだ。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んだが、足元の水準はほぼレンジ下限だろう。今期の業績悪化は織り込み済みと考えられるだけに、３月２７日のリリースも材料視して、来期の受注回復に対する期待感で動意付く可能性があるだろう。（本紙シニアアナリスト・水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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