【アナリストの眼】４ケタ乗せの生化学工業、３Ｑ発表接近、通期に期待

＜業績＆株価分析＞

　　関節機能改善剤「アルツ」が主力の生化学工業 <4548> に注目したい。株価は足元で１１年４月以来の１０００円台を回復した。２月５日に第３四半期累計（４～１２月期・３Ｑ）業績発表を予定しており、通期見通し再増額期待で上値追いの可能性があるだろう。

　　今期（１３年３月期）連結業績見通しは、１１月６日に増額修正して売上高が前期比１．２％減の２６７．５億円、営業利益が同４１．５％減の２７億円、経常利益が同２５．６％減の３５．５億円、純利益が同１７．５％減の２７億円としている。薬価引き下げ、為替の円高、医薬品原体の減収などがマイナス要因だが、特許訴訟勝訴に伴うジェル・ワンの出荷、訴訟費用の減少、受取ロイヤリティーの増加などがプラス要因となり、前回予想に比べて減益幅が縮小する模様だ。通期予想に対する第２四半期累計（４～９月期）の進捗率は、売上高が４９．５％、営業利益が４９．０％、経常利益が５０．２％、純利益が４６．９％だった。想定為替レートを１米ドル＝７８円としており、円安進行メリットで再増額の可能性があるだろう。

　　なお１２月２５日には、腰椎椎間板ヘルニアを適応症とする開発中の「ＳＩ－６６０３」について、科研製薬 <4521> と日本における独占的販売契約を締結したと発表している。「ＳＩ－６６０３」は日米で開発を進めているテーマで、日本では１４年３月期中の承認申請を目指している。

　　株価の動きを見ると、９００円近辺のモミ合いレンジから上放れて強基調の展開となり、昨年３月２１日の高値９４０円を突破した。さらに１月２１日に１００５円まで上昇して、１１年４月以来の１０００円台を回復する場面があった。今期業績の再増額を期待する動きのようだ。２１日の終値９９１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４７円５３銭で算出）は２０～２１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２５円で算出）は２．５％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１０２１円２４銭で算出）は１．０倍近辺となる。

　　９００円近辺のモミ合いから上放れて、週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインの上昇トレンドに転換した形だろう。足元の円安進行メリットで今期業績の再増額に対する期待感が高まるうえに、関節疾患関連は高齢者の増加に伴って市場拡大が予想されるため、中期的な収益拡大期待も支援材料だろう。１１年３月の高値１０９５円が視野に入りそうだ。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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