【アナリストの眼】製紙用薬品の星光ＰＭＣ株価、値固め完了、２ケタ増益見直しへ

＜業績＆株価分析＞

　　製紙用薬品や印刷用樹脂などを手掛ける星光ＰＭＣ <4963> に注目したい。株価は下値固めが完了して出直り感を強めている。

　　今期（１３年３月期）連結業績見通しは１１月２日に下方修正し、売上高が前期比４．３％減の２１７．４億円、営業利益が同１８．９％増の１２．６億円、経常利益が同１９．３％増の１３．２億円、純利益が同２．４倍の８．４億円としている。景気減速の影響で製紙用薬品、印刷インキ用樹脂、記録材料用（トナー用）樹脂の需要が低調な模様で、通期予想に対する第２四半期累計（４～９月期）の進捗率は、売上高が４９．４％、営業利益が３９．７％、経常利益が３９．８％、純利益が３９．８％とやや低水準である。通期見通しに下振れの可能性を残しているが、プロダクトミックス改善やコスト低減の上積みなどにより、製紙用薬品での大幅営業増益を見込んでいる模様だ。

　　株価の動きを見ると、１０月中旬には６月以来の安値となる２７８円まで調整したが、１１月下旬に反発して足元は概ね３００円～３１０円近辺で推移している。通期の下振れ懸念を織り込み、下値固めが完了して出直る形だろう。１２月２７日の終値３０７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２７円７０銭で算出）は１１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１２円で算出）は３．９％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６３６円７３銭で算出）は０．５倍近辺である。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると２６週移動平均線を回復している。足元はモミ合い展開だが、今期業績見通しに対する警戒感を織り込んで下値固めを完了しており、来期（１４年３月期）業績に対する期待感や、セルロースナノファイバーなど新技術・新分野に対する期待感が支援材料となり、出直り展開が期待されるだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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