【アナリスト眼】不動産再生のイントランス、今期売上２．４倍、金融緩和追い風

＜業績＆株価分析＞

　　不動産再生事業のイントランス <3237> （東マ）に注目したい。株価は調整一巡感を強め、ボックス展開から上放れの構えを見せている。金融緩和期待で動意付く可能性もあるだろう。

　　今期（１３年３月期）の連結業績見通しは、売上高が前期比２．４倍、営業利益が同３０．３％増、経常利益が同３６．５％増、純利益が同２０．６％増の大幅増収増益見込みとしている。第２四半期累計（４～９月期）は大型案件の売却ズレ込みで計画を下回ったが、進行中の芝公園プロジェクトなどが順調な模様であり、ソリューション事業での管理受託物件数の増加も寄与する模様だ。

　　プリンシパルインベストメント事業（不良債権化した不動産物件などをバリューアップして短期間で売却）での大型案件の引き渡しにより、短期的には収益が変動する可能性もあるが、案件の積み上げなどで中期的に収益拡大が期待されるだろう。もちろん金融緩和は追い風となるだろう。

　　株価の動きを見ると、１１月中旬に一時的に下値を探る場面があったが、９月以降は概ね２万６０００円～３万円近辺でのボックス展開のようだ。しかし足元では３万円近辺で推移し、ボックスレンジ上限を試す動きを見せている。１２月２５日の終値２万９９００円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２７７５円７９銭で算出）は１０～１１倍近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７３７２円７６銭で算出）は４倍近辺となる。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると２６週移動平均線を回復して強基調へ転換の動きを強めている。さらにボックスレンジ上限の３万円近辺に到達し、ボックスレンジから上放れの構えも見せている。指標面に割高感はなく、金融緩和期待が材料視されて動意付く可能性もあるだろう（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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