【アナリストの眼】鉄鋼商社の神鋼商事株価、来期業績を期待し強張る、高利回り

＜業績＆株価分析＞

　　鉄鋼関連商社の神鋼商事 <8075> は、株価が底打ち感を強めている。今期（１３年３月期）の低調な連結業績見通しを織り込み、来期（１４年３月期）の収益改善に対する期待感が支援材料だろう。

　　今期連結業績見通しは、売上高が前期比８．２％減の８０３０億円、営業利益が同３．９％減の６３億円、経常利益が同５．３％減の５６億円、純利益が同２１．７％減の２３億円としている。機械製品の需要が堅調な模様だが、全体としては国内外の景気減速の影響を受けて、電機や半導体関連を中心に需要が低調な模様である。純利益については固定資産減損損失や過年度法人税も影響する模様だ。通期会社予想に対する第２四半期累計（４～９月期）の進捗率は、売上高が４９．５％、営業利益が３９．３％、経常利益が３９．２％、純利益が１４．１％で、利益面の進捗率がやや低水準である。再度の下振れに対する注意が必要かもしれない。ただし株価には織り込まれているだろう。

　　株価の動きを見ると、９月２８日の今期連結業績見通し下方修正も嫌気して１０月１５日には年初来安値１３０円まで調整した。しかしこれをボトムとして下値を切り上げる展開となり、足元では１５０円台まで戻している。今期の低調な業績を嫌気した売りが一巡し、来期の収益改善に対する期待感と考えられる。１２月１３日の終値１５０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２５円９７銭で算出）は５～６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間６円で算出）は４．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３００円７０銭で算出）は０．５倍近辺となる。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線を回復して上伸し、強基調への転換を鮮明にしている。また週足チャートで見ると、抵抗線だった１３週移動平均線を回復して底打ち感を強めている。２６週移動平均線を突破すれば、トレンド好転を確認して出直り本格化が期待されるだろう。今期の低調な連結業績見通しは織り込んだと考えられ、指標面の割安感や来期の収益改善に対する期待感が支援材料だろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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