【アナリストの眼】総合リユースのトレジャー・ファクトリー、市場拡大で好業績

＜業績＆株価分析＞

　　トレジャー・ファクトリー <3093> （東マ）は、関東圏で総合リユースショップと服飾専門リユースショップを展開している。エコ意識や節約志向の高まりでリユース市場の拡大が続いており、出店エリアの拡大や新規出店の加速などで中期的に収益拡大が期待されるだろう。

　　月次売上動向を見ると、既存店売上高（前年比、速報値、ＦＣ除く）は、３月１２１．２％、４月１０５．７％、５月１０３．４％、６月１０３．２％、７月９８．５％、８月９６．４％、９月９６．９％、１０月９２．９％である。やや減速傾向だが、１０月は休日数が前年に比べて２日少なかったことや残暑の影響などで、衣料・服飾雑貨が伸び悩んだ模様である。なお１０月の新規出店は１店舗、１０月末時点の店舗数は合計６５店舗となった。

　　今期（１３年２月期）の業績（非連結）見通しについては、売上高が前期比１４．２％増、営業利益が同７．１％増、経常利益が同３．７％増、純利益が同１４．７％増の増収増益見込みとしている。通期会社予想に対する第２四半期累計（３～８月期）の進捗率は売上高が４５．７％、営業利益が４４．４％、経常利益が４４．７％、純利益が４５．４％である。下期の新規出店効果に加えて、原価率の高い業者仕入れ抑制などで売上総利益率が改善傾向であることなども考慮すれば、計画達成可能な水準だろう。

　　株価の動きを見ると、１０月１２日の第２四半期累計業績発表直後に高値圏から急落して軟調展開となり、１０月１７日には８５４円、１１月１４日には８５１円まで調整した。通期予想の据え置きなどが失望感に繋がり、利益確定売りが優勢になったようだ。ただし足元では９００円近辺に戻して調整一巡感を強めている。１１月２９日の終値９１０円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１２３円５０銭で算出）は７～８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１７円で算出）は１．８％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ６３０円６０銭で算出）は１．４倍近辺となる。

　　週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んで調整局面だが、日足チャートで見ると２５日移動平均線近辺まで戻している。８５０円近辺で下値を固めて調整が一巡した形だろう。今期好業績見通しを再評価して出直りが期待されそうだ。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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