【アナリストの眼】割安目立つピックルス、減益は新工場費用、売上引き続き好調

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　　漬物業界最大手のピックルスコーポレーション <2925> （ＪＱＳ）の株価は、４月以降軟調な展開が続いたが、足元ではやや下げ止まり感も見せている。指標面の割安感には見直し余地がありそうだ。

　　今期（１３年２月期）連結業績見通しについての会社予想は、売上高が前期比５．６％増、営業利益が同５．３％減、経常利益が同６．８％減、純利益が同３．９％減と増収減益の見込みである。新規取引先開拓などで増収だが、広島新工場の準備費用などが減益要因の模様である。配当については年間１２円（期末一括１２円）の予想としている。

　　なお、７月６日に発表した第１四半期（３～５月期）連結業績の通期会社予想に対する進捗率は、売上高が２７．２％、営業利益が１８．８％、経常利益が１８．３％、純利益が１５．９％となり、利益面の進捗率が低水準だった。商品リニューアルした「ご飯がススムキムチ」などの好調で売上高は順調な水準だが、天候不順の影響で原料の野菜価格が高騰したことが利益を圧迫した模様だ。ただし足元では野菜価格が落ち着いていることに加えて、キムチの新商品投入効果なども寄与するとして、通期の会社予想を据え置いている。

　　株価の動きを見ると、４月３日に年初来高値６５５円を付けた後は、ほぼ一本調子に下落して軟調展開となっている。第１四半期実績の進捗率の低さも嫌気されたようだ。８月６日には年初来安値となる３９０円まで下落する場面があった。ただし足元の４００円近辺ではやや下げ止まり感も見せている。

　　８月１４日の終値４０７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ８８円９３銭で算出）は４～５倍近辺、今期予想配当利回りは２％台後半～３％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ９８２円００銭で算出）は０．４倍台となる。

　　今期予想連結ＰＥＲには割安感が台頭しており、見直し余地があるだろう。当面は売られ過ぎのリバウンドで２６週移動平均線の５００円近辺がターゲット水準になりそうだ（本紙シニア・アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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