【アナリストの眼】上方修正のマーベラス、先行投資負担吸収、新作投入効果、割安

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　　オンラインゲーム開発などを展開するマーベラスＡＱＬ <7844> （東２）は９日、今期（１３年３月期）第１四半期（４～６月期）連結業績を発表した。

　　１１年１０月に、旧マーベラスエンターテイメント（ＭＭＶ）、旧ＡＱインタラクティブ（ＡＱＩ）、旧ライブウェアの３社が経営統合したため、前年同期との比較はできないが、ＭＭＶとＡＱＩの単純合計との比較で見ると、売上高は９．８％増加の３０．１６億円、営業利益は６．４％減の２．７８億円、経常利益は９．１％減の２．５９億円、純利益は６．９％減の１．４９億円だった。オンライン事業、コンシューマ事業、音楽映像事業ともに、新作投入効果などで順調だった。先行投資負担などで減益の形となったが計画水準としている。

　　第１四半期実績を受けて、第２四半期累計（４～９月期）の会社予想を上方修正した。売上高は前回予想に比べて１億円増額の７３．６億円、営業利益は２．７億円増額の６．２億円、経常利益は２．７億円増額の５．８億円、純利益は１．４億円増額の３．０億円としている。コンシューマ事業でニンテンドー３ＤＳ向け「ルーンファクトリー４」の初回出荷本数が計画を上回るなど、売上、利益ともに想定以上の模様だ。

　　通期については、新作タイトルの動向の見極めが難しいなどとして、期初時点の会社予想を据え置いた。売上高は１８５億円、営業利益は２２．０億円、経常利益は２１．３億円、純利益は１２．９億円としている。配当についても年間１０００円（期末一括１０００円）の予想を据え置いた。

　　株価の動きを見ると、第２四半期累計見通しの上方修正を好感し、１０日には年初来高値となる１万８５５０円まで上昇する場面があった。週足チャートで見ると、６月上旬の１万４０００円台割れ水準から反発し、１万４０００円～１万８０００円近辺のボックスレンジ上限に達した形となっている。

　　１３日の終値１万７５６０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２４１３円２４銭で算出）は７～８倍近辺、今期予想配当利回りは５％台、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１万７０２８円５０銭で算出）は１倍近辺となる。予想連結ＰＥＲや予想配当利回りは割安感が強い水準だろう。

　　指標面には依然として割安感が強く、好業績見通しも考慮すれば上値余地がありそうだ。１万８０００円台に乗せればボックスレンジから上放れの形となるだけに、一段高の可能性もあるだろう。１１年５月に付けた２万１０００円近辺が当面のターゲット水準だろう（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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