【株価診断】モミ合い下値水準に接近の三菱地所、収益環境厳しく上値重そう

　　三菱地所 <8802> の１２月末株価は１１５０円、前の月に比べ１１２円安。「月足」チャートは、２００７年５月の４０７０円を高値に２００９年３月の８６３円まで７８．８％下落、その後はほぼ１１００～１７００円の大きい往来相場。東日本大震災下げでの安値は１１０９円（２０１１年3月）だった。

　　最近の営業利益ピークは２００８年３月期の１７７９億８３００万円、同じく１株利益では２００７年３月期の７０．９円。今期（２０１２年３月期）は、営業利益８．４％減益の１４５０億円、１株利益３９．６円の見通し。配当は年１２円の予定。営業利益はピーク比約１９％減少、１株利益は４４％減少。配当もピークの年１６円（２００８～２００９年３月期）から減少する。

　　東日本大震災以降、首都圏のオフィスビルの空室が目立つ。さらに、２０１２年にも首都圏では新しいビルが稼動入りする。また、震災後、高層マンションを敬遠する動きも指摘されている。不動産業界において、勝組とみられる同社だが、業界環境は手放しでの楽観はできない状況。

　　利回りは１．０％、ＰＥＲは２９．０倍。割安感はない。むしろ、かつてのように「土地の含み」が注目されなくなっているだけに、今の指標には割高感も漂う。大きい下値はないとみられるものの、モミ合いの下値水準１１００円を切って、４ケタ割れの可能性は否定できないだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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