【外国為替市場を検証：ユーロ・円相場】イタリアやスペインの国債利回り上昇で警戒感

【外国為替市場フフラッシュ：１１月１４日～１８日のユーロ・円相場】

■１ユーロ＝１０３円台に円が上昇

　　１１月１４日～１８日の週のユーロ・円相場は、ユーロ圏の債務危機問題に対する警戒感が強まり、１ユーロ＝１０３円台に円が上昇した。イタリア、スペイン、フランスの国債利回りが上昇し、フランス国債格付け引き下げの噂も加わってユーロ売り・円買いが優勢になった。

　　ユーロ・円相場の１週間の動きを振り返ってみよう。前週末１１日の海外市場では、１ユーロ＝１０６円３０銭台に円が下落した。イタリア議会上院で財政関連法案が可決され、１４日にもベルルスコーニ首相が退陣して新内閣が発足する見通しとなったことを受けて、当面の過度な警戒感が後退した。

　　この流れを受けて週初１４日の東京市場では、１ユーロ＝１０５円９０銭～１０６円７０銭近辺で推移した。イタリア５年債の入札を控えていたため、終盤はユーロ売り・円買いが優勢だった。日本の７～９月期実質ＧＤＰ１次速報値は前期比１．５％増、年率換算６．０％増となったが、市場の反応は限定的だった。１４日の海外市場では、１ユーロ＝１０４円９０銭近辺に円が上昇した。イタリアの５年債入札では予定上限の３０億ユーロを調達したが、落札利回りがユーロ導入後の最高水準だったため警戒感を強めた。またスペインの国債利回りが６％台に上昇したことや、週後半にフランスやスペインの国債入札を控えていることもリスク回避の動きにつながった。終盤は１ユーロ＝１０５円１０銭近辺だった。

　　１５日の東京市場では、１ユーロ＝１０４円５０銭台～１０５円５０銭台で推移した。スペインの５年債入札を控えて警戒感を強め、ユーロ売り・円買いが優勢だった。終盤は１ユーロ＝１０４円７０銭近辺だった。１５日の海外市場では、１ユーロ＝１０４円００銭近辺に円が上昇した。イタリア１０年債の利回りが再び７％台に上昇したことや、スペイン５年債の落札利回りが５％台と高水準だったため警戒感を強めた。

　　１６日の東京市場では、１ユーロ＝１０３円４０銭台に円が上昇した。フランス国債格下げの噂で警戒感を強めた。１６日の海外市場では、概ね１ユーロ＝１０３円６０台～１０４円３０銭台で推移した。序盤にはＥＣＢ（欧州中央銀行）がイタリア、スペイン、ポルトガルの国債を大量に購入したことを受けて、ユーロが買い戻される場面もあった。しかし、イタリアの銀行大手ウニクレディトがＥＣＢと緊急会議を開いて資金調達について協議すると伝えられたことや、イタリアの１０年債利回りが７％台だったことで、終盤はユーロ売りが優勢になった。

　　１７日の東京市場では、概ね１ユーロ＝１０３円４０銭台～１０４円００銭台で推移した。ポジション調整の動きなどでユーロ買い戻しがやや優勢になった。１７日の海外市場では、概ね１ユーロ＝１０３円５０銭台～１０４円１０銭台で推移した。スペインの１０年債入札が低調で落札利回りが６．９７５％とユーロ導入後の最高水準となったが、その後の利回り上昇一服などでユーロ買い戻しが優勢になる場面があった。しかし終盤は再びユーロ売りが優勢になり１ユーロ＝１０３円５０銭台だった。

　　１８日の東京市場では、１ユーロ＝１０３円５０銭台～９０銭台で推移した。ポジション調整でユーロ買い戻しがやや優勢だった。１８日の海外市場では、１ユーロ＝１０４円１０銭台に円が下落する場面があった。ＥＣＢ（欧州中央銀行）によるイタリアとスペインの国債購入で、両国の国債利回り上昇が一服した。債務危機拡大に備えてＥＣＢがＩＭＦ（国際通貨基金）に救済資金を貸し付ける可能性が報じられたこともあり、ユーロ圏の債務危機問題に対する警戒感がやや後退してユーロ買い戻しが優勢になった。終盤は１ユーロ＝１０３円９０銭台だった。

　　ユーロ圏の債務危機問題については、ギリシャでパパデモス前ＥＣＢ副総裁を首相とする新内閣、イタリアではモンティ前欧州委員会委員を首相とする新内閣が決定したため、政局混迷に対する警戒感の後退が期待されたが、イタリア、スペイン、フランスの国債利回り上昇、フランス国債の格付け引き下げの噂などで一段と警戒感が強まった。引き続き、ＥＣＢによる国債買い取りの拡大や、ＥＦＳＦ（欧州金融安定基金）の機能強化策の早期具体化などがポイントになるだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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